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来源: 恒泰期货 2022-05-06
内容摘要
PTA：疫情反复抑制需求释放，叠加二季度需求在高温、梅雨季中，聚酯、织造去库或是缓慢，继而由下而上的持续抑制行业景气度。PTA加工费区间偏低，即便在聚酯提负预期下，其产能利用率也难大幅回升，预期市场价格稳中存有偏弱。预计PTA价格围绕在6000-6400。
MEG：原油持续高位运行，乙二醇成支撑力度增强，供需面上，国内部分装置检修，开工率再度下降，需求在疫情好转的情况下，有转好的机率，短期内保持反弹，但力度有限。
短纤：欧盟正在考虑削减俄罗斯石油进口的选项，国际油价或仍存上行动力。另受疫情影响，江阴当地工厂发货受限，市场整体供应量增加不明显，且局部供应偏紧，预计短纤价格将延续上行趋势。
一、 品种分析及行情展望：
1、PTA
行情回顾：本日TA 2209合约收于6442元/吨，较前一交易日涨幅为0.37%。PTA主力合约持仓量为150.04万手。现货价格为6528，较上一日增加163。
成本端来看，原油价格集体上涨，NYMEX原油期货108.26涨3.57美元/桶；ICE布油期货110.9涨3.56美元/桶，中国INE原油692.6涨25.7元/桶。PX价格为1197美元/吨，较前一日涨11.84，利多PTA价格。供应方面，截至4月29日国内PTA月度总供应量414.95万吨，环比减8.50%，同比减0.77%。需求方面，国内聚酯产量465.66万吨，折算对PTA需求量398.05万吨，环比-12.36%，同比-6.74%。行业平均开工71.65%，环比减1.63%，同比减4.01%，出现供需双减的局面。加之成本支撑，价格走势偏强。现货价格来看，PTA现货价格走高，流通盘依然较少，基差继续走坚。
综合来看，疫情反复抑制需求释放，叠加二季度需求在高温、梅雨季中，聚酯、织造去库或是缓慢，继而由下而上的持续抑制行业景气度。PTA加工费区间偏低，即便在聚酯提负预期下，其产能利用率也难大幅回升，预期市场价格稳中存有偏弱。预计PTA价格围绕在6000-6400。
操作策略：观望
风险因素：疫情的不确定性，油价变动
2、MEG
行情回顾：今日乙二醇EG2209合约收盘价为5036元/吨，涨幅-0.71%，持仓量为33.23万手。MEG现货价格为4914，涨110。
成本端来看，原油价格集体上涨，NYMEX原油期货108.26涨3.57美元/桶；ICE布油期货110.9涨3.56美元/桶，中国INE原油692.6涨25.7元/桶。虽原油表现强势但煤炭价格回落之下市场成本支撑力度减弱。库存方面，截止昨日，华东主港地区MEG港口库存总量114.13万吨，较上一统计周期跌1.02万吨。主港本周期发货量稳中提升，整体库存微量降低。需求方面，涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片产销率分别为199.9%、76.55%、116.01%。利润方面，综合开工率也有所下降，需求依然偏弱，但市场毛利有所恢复。
综合来看，原油持续高位运行，乙二醇成支撑力度增强，供需面上，国内部分装置检修，开工率再度下降，需求在疫情好转的情况下，有转好的机率，短期内保持反弹，但力度有限。
操作策略：观望
风险因素：疫情的不确定风险，国际原油价格变化。
3、短纤
行情回顾：今日短纤期货PF206收在8220元/吨，较前一交易日涨幅为1.58%，持仓量11.77万手。
成本方面，油价集体上涨，PTA现货价格6528，较上一日涨163，MEG现货价格4914，涨110。需求方面，尽管短期俄乌聚酯影响依旧较大，但美联储议息会议临近，亚洲疫情可能对需求形成一定抑制。国内市场整体询盘缺乏，避险情绪明显。纱厂报盘企稳，但可谈优惠空间扩大。利润方面，PTA现货价格涨163至6528，MEG涨110至4914，折合聚合成本涨176到7228；涤纶短纤基准价涨230至8200，现货加工费空间涨54到972。供应方面，假期江阴某装置临时停车，对供应偏紧，但五一前后亦有部分检修装置重启，供应总体变动不明显。短期受防疫管控需求，江阴方向发货紧张将对短纤市场形成较大影响，短纤价格或表现坚挺；但疫情带来的影响预期仅为短期现象，中长线仍需关注下游及终端订单情况。
综合来看，欧盟正在考虑削减俄罗斯石油进口的选项，国际油价或仍存上行动力。另受疫情影响，江阴当地工厂发货受限，市场整体供应量增加不明显，且局部供应偏紧，预计短纤价格将延续上行趋势。
操作策略：观望
风险因素：成本价格
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本报告由恒泰期货研究所制作，在未获得恒泰期货股份有限公司授权的情况下，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对所用信息准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内，恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。
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