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来源: 恒泰期货 2022-04-08
内容摘要
原油：我们短期看空油价的核心逻辑没有改变，即美联储对提前缩表的进一步暗示诱发市场对短期需求端的向下修正，为油价承压核心。另外，国际能源署计划从原油储备释放1.2亿桶原油，也修正了市场对于原油即期供应端紧缺的预期。最新一周美国原油库存意外增加，叠加抛储释放以及海外紧缩周期开启下前期盘面积累的利空情绪，若供应端无重大利好，油价短期内或持续承压
操作策略：谨慎交易
沥青：考虑到地缘政治风险未解除，下周BU预计在成本端价格限制下疲软，叠加在基本面弱势压制下整体走势严重偏弱，建议持续关注俄乌冲突、海外通胀及伊核谈判等重要问题。
操作策略：观望
高低硫燃料油：本周国际油价呈回落态势，成本端利空燃油价格。预计下周国际原油价格存下行空间，全球供应预期回归增加，油品短期受利空压制。
操作策略：观望
LPG：下周来看，国内液化气市场供应预期小幅减量，而需求面或维持疲软状态难有提升，供需博弈持续，上下游心态或依然谨慎。国际原油走势不定，液化气自身需求欠佳，加之疫情影响持续存在，部分地区资源流通不畅，上游多优先走量，难有作为，预计下周国内大部分地区或维持稳中下跌行情。
操作策略：考虑逢低做多05合约
一、 能源板块核心逻辑及观点
品种 | 周度观点 |
原油 | 逻辑：
操作策略：谨慎交易 风险因素：需求不及预期，俄乌战事缓解较快 |
品种 | 周度观点 |
沥青 | 逻辑：
操作策略：观望 风险因素：需求不及预期 |
品种 | 周度观点 |
高低硫 燃料油 | 逻辑： 1. 成本端：本周原油价格整体呈现下跌趋势，利空燃料油价格。
3. 需求：截止最新一周，中国沿海散货运价指数为 1194.93，较上周期跌4.29%；中国出口集装箱运价指数为3204.83，较上周期跌2.14%；波罗的海指数宽幅上行，收于2128，跌幅为241，需求端边际弱强。
期增加53.7万桶，处于历史偏低水平，处于累库状态中。
5. 结论：基本面驱动中性化，估值偏高；目前主要受俄乌战事驱动，风险溢价大幅提升，后续需持续关注成本端的走势；多视角考虑，我们预判后市震荡。
操作策略：观望 风险因素：需求不及预期 |
品种 | 周度观点 |
LPG | 逻辑：
操作策略：择机做多 风险因素：驱动价格反向波动的主要因素 |
二、 期货市场价格
三、 本周市场动态
1、3月俄罗斯的石油和天然气凝析油产量从2月的1106万桶/日下降到1101万桶/日。俄罗斯3月的石油和天然气凝析油产量为4657万吨，而2月产量为4223万吨。
2、沙特阿拉伯国有石油生产商沙特阿美将其旗舰产品阿拉伯轻质原油的5月亚洲官方售价(OSP)上调至每桶较阿曼/迪拜原油高9.35美元。5月的OSP是该等级原油有史以来的最高升水。
3、国际能源署（IEA）计划在美国东部时间12:30（北京时间周三00:30）宣布释放1.2亿桶原油。
4、俄罗斯继续通过关键管道向欧洲输送天然气，尽管付款条款存在不确定性，运营商Gascade的数据显示，在德国Mallnow边境点，经亚马尔-欧洲管道(Yamal-Europe)输送的天然气量上周末大幅波动，最新流量为零。
四、 产业链核心数据跟踪
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