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来源: 恒泰期货 2022-04-01
内容摘要
原油：美国宣布在未来6个月每天释放100万桶的战略石油储备释放计划，创下记历史录。同时，OPEC+继续延续每月小幅增产43.2万桶/日的增产策略，带动油价单边、月差纷纷走弱，Brent-WTI走强。这些举措短期内虽无法弥补全球原油市场供应端的缺口，但大幅修正了市场对于原油即期供应端的预期，未来或与紧缩利空形成共振压制油价。
操作策略：谨慎交易
沥青：考虑到地缘政治风险未解除，下周BU预计在成本端价格限制下疲软，叠加在基本面弱势压制下整体走势严重偏弱，建议持续关注俄乌冲突、海外通胀及伊核谈判等重要问题。
操作策略：观望
高低硫燃料油：本周国际油价呈回落态势，成本端利空燃油价格。预计下周国际原油价格存下行空间，全球供应预期回归增加，油品短期受利空压制。
操作策略：观望
LPG：4月CP出台如期上涨，对于国内液化气市场形成明显利好支撑，液化气自身存有一定刚性需求且当前上游库存多下降至可控水平，操盘无压，预计下周初期，民用及醚后碳四均将呈现一波上涨行情，周后期回稳后不排除再次下调可能。后市仍需关注国际原油变化以及个别地区疫情防控形势下运输以及资源流通情况。
操作策略：考虑逢低做多05合约
一、 能源板块核心逻辑及观点
品种 | 周度观点 |
原油 | 逻辑：
操作策略：谨慎交易 风险因素：需求不及预期，俄乌战事缓解较快 |
品种 | 周度观点 |
沥青 | 逻辑：
操作策略：观望 风险因素：需求不及预期 |
品种 | 周度观点 |
高低硫 燃料油 | 逻辑： 1. 成本端：本周原油价格整体呈现下跌趋势，利空燃料油价格。
3. 需求：截止最新一周，中国沿海散货运价指数为 1248.43，较上周期跌0.46%；中国出口集装箱运价指数为3274.9，较上周期跌0.79%；波罗的海指数宽幅上行，收于2369，跌幅为206，需求端边际弱强。
期减少146.9万桶，处于历史偏低水平，处于去库状态中。
5. 结论：基本面驱动中性化，估值偏高；目前主要受俄乌战事驱动，风险溢价大幅提升，后续需持续关注成本端的走势；多视角考虑，我们预判后市震荡。
操作策略：观望 风险因素：需求不及预期 |
品种 | 周度观点 |
LPG | 逻辑：
操作策略：择机做多 风险因素：驱动价格反向波动的主要因素 |
二、 期货市场价格
三、 本周市场动态
1、美国白宫发言人3月31日表示，拜登政府将在未来六个月内从美国战略石油储备中史无前例地每天释放100万桶原油，作为抑制俄罗斯对乌克兰采取军事行动后美国汽油价格飙升努力的一部分。每日释放100万桶战略储备原油，6个月就是释放1.8亿桶。白宫发言人指出，销售石油战略储备的收益将用于在未来几年补充石油战略储备，提供远期需求，刺激国内能源生产增长
2、第27次欧佩克和非欧佩克部长级会议于3月31日通过视频会议举行，参会者对持续的石油市场基本面和对前景的共识表明，市场平衡良好，当前市场波动不是受市场基本面影响，而是受持续的地缘政治发展影响。欧佩克和参与控制产量的非欧佩克产油国决定：重申2020年4月12 日第10次欧佩克和非欧佩克部长级会议的决定，并在随后的会议上进一步批准的决定，包括2021年7月18日第19次欧佩克和非欧佩克部长级会议决定。再次确认第19次欧佩克和非欧佩克部长级会议批准的基线调整、产量调整计划和月度产量调整机制，决定将2022年5月的月度日均总产量上调43.2万桶。2022年5月5日将举行第28次欧佩克和非欧佩克部长级会议。
3、乌克兰和俄罗斯谈判代表在土耳其会面，进行近三周以来的首次面对面会谈。俄罗斯首席谈判代表表示，会谈是“建设性的”。乌克兰谈判代表表示，乌克兰表示采取中立地位，以换取安全保证，这意味着它不会加入军事联盟，也不会拥有军事基地。鉴于俄罗斯对乌克兰军事行动结果不确定性，谈判尚未达成一致。西得克萨斯轻油2022年5月期货盘中一度跌破每桶100美元，然而午盘后国际油价脱离盘中低点。俄罗斯表示正采取两个步骤来缓和与乌克兰的地缘风险；另外，俄国防部决定数倍减少在基辅和切尔尼戈夫方面的军事行动。然而乌克兰认为非常重要的问题是停火，以解决所有积累的人道主义问题；他们都需要立即解决。
四、 产业链核心数据跟踪
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