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来源: 恒泰期货 2022-03-04
内容摘要
原油：本周关注重点：俄罗斯在乌克兰军事行动加剧，多国制裁俄罗斯；欧佩克维持每月日均增加40万桶政策；国际能源署联合释放6000万桶石油战略储备。结合消息面来看，欧佩克+产量政策符合预期，美国石油库存下降利好油市，国际局势紧张且僵持，市场等待新一轮谈判消息，原油价格高位运行，风险加大。
操作策略：维持多单
沥青：考虑到地缘政治风险远未解除，近期BU预计会在成本支撑下高位运行，但在基本面弱势压制下整体走势严重偏弱，建议持续关注俄乌冲突、海外通胀及伊核谈判等重要问题。
操作策略：观望
高低硫燃料油：本周国际油价呈上涨态势，成本端大幅提振燃油价格。预计下周国际原油价格仍有上行空间，乌克兰局势暂无缓和迹象，叠加燃料油供需变化不大，油品存在上行空间。
操作策略：谨慎追多
LPG：俄乌局势升级，原油宽幅上行；消耗能力一般，恐涨入市增多；国内供应增加，资源销售理想；主力压力较小，走势贴近国际。下周，国内液化气市场预期仍存小幅补涨空间，预计涨幅 50-100 元/吨。
操作策略：考虑做多05合约
一、 能源板块核心逻辑及观点
品种 | 周度观点 |
原油 | 逻辑：
操作策略：谨慎做多 风险因素：需求不及预期，俄乌战事缓解较快 |
品种 | 周度观点 |
沥青 | 逻辑：
操作策略：观望 风险因素：需求不及预期 |
品种 | 周度观点 |
高低硫 燃料油 | 逻辑：
3. 需求：截止最新一周，中国沿海散货运价指数为 1031.71，较上周期跌0.26%；中国出口集装箱运价指数为 3425.58，较上周期跌 2.13%；波罗的海指数下行，收于 2137，跌幅为107，需求端边际走弱。
期增加 36.8 万桶，处于历史偏低水平，处于去库状态中。
5. 结论：基本面驱动强，估值偏高；目前主要受俄乌战事驱动，风险溢价大幅提升，后续需持续关注成本端的走势；多视角考虑，我们预判后市震荡。
操作策略：观望 风险因素：需求不及预期 |
品种 | 周度观点 |
LPG | 逻辑：
操作策略：择机做多 风险因素：驱动价格反向波动的主要因素 |
二、 期货市场价格
三、 本周市场动态
1. 近期因俄罗斯及乌克兰紧张气氛持续加剧，国际 原油价格不断突破新高，3月2日布伦特原油期货112.93美元/桶，环比涨幅高达7.58%，为2014年6月30日以来的高点。地缘局势的动荡使得全球原油运输市场VLCC型油轮运价短时内大幅增长，尤其是俄罗斯至欧洲航线涨幅已超400%。
2. 美联储主席鲍威尔表示，在今年内持续加息是合适的；大宗商品价格上涨将进一步推高美国通胀；美联储不想增加不确定性；在这个非常敏感的时期，谨慎是恰当的。
3. 轮计价周期内， 国际油价大幅上扬。虽说乌克兰准备与俄重新回归谈判的消息，一定程度上缓和了地缘紧张气氛；但欧美多国对俄罗斯加码制裁，市场对供应中断风险的担忧仍在加剧， 原油价格接连打破近年新高。整体来看，计价周期内挂靠油种均价上移，所对应的原油综合变化率正向区间运行，开启本轮零售价上调窗口。
4. 国内成品油价格“五连涨”。据国家发改委，自3月3日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高260元和255元。
四、 产业链核心数据跟踪
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