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来源: 恒泰期货 2022-02-21
内容摘要
PTA：震荡市。本周PTA加工费陷入历史最低水平，不足300元/吨。在成本端原油及PX价格强势的格局之下，PTA将跟随成本偏强运行。从交易结构来看，TA现货市场成交仍然较为活跃，PTA 工厂库存目前压力一般，期现商普遍持有正套头寸，基差月差同步企稳小幅回升。聚酯工厂成交清淡库存持续累积的情况下，成本支撑偏强，TA维持震荡格局判断。
MEG：逢高做空。当前库存逐步向MEG工厂及港口累积。MEG节后华东港口连续两周库存累积，较节前累积15万吨。期现贸易商普遍持有现货反套，聚酯工厂MEG库存水平逐步下降。现货市场供应充裕，基差月差偏弱。聚酯产品产销清淡导致难有进一步原料采购的空间。EG负反馈已经开启，空单操作。
短纤：偏强震荡格局，多TA空PF。2022年1月以来，涤纶短纤工厂持续累库，下游纱厂原料库存去库。当前纱厂的涤纶短纤原料处于历史偏低水平。当前涤纶短纤处于中库存、中开工、中低利润，还没有到开启趋势上涨的时间节点。随着正月十五下游开工进一步的修复，金三银四旺季的回归，在3月有望迎来一轮新的正反馈，短期仍然是偏强震荡格局。
一、 品种分析及行情展望：
1、PTA
行情回顾：本周PTA期价宽幅震荡运行。本周五PTA主力合约TA205日盘收于5388元/吨，较上周收盘价下跌6元/吨。
隆众资讯报道：本周期国内PTA周产量106.26万吨，较上周下跌6.72%； 本周期聚酯行业周度平均开工为89.37%，较上周上涨3.75%；本周PTA社会库存量约在404.68万吨，较节前涨0.76万吨，环比涨0.19%；本周PTA 加工费平均在 397.44 元/吨，较上周下跌 129.92 元/吨，或跌 24.64%。
震荡市。本周PTA加工费陷入历史最低水平，不足300元/吨。在成本端原油及PX价格强势的格局之下，PTA将跟随成本偏强运行。从交易结构来看，TA现货市场成交仍然较为活跃，PTA 工厂库存目前压力一般，期现商普遍持有正套头寸，基差月差同步企稳小幅回升。聚酯工厂成交清淡库存持续累积的情况下，成本支撑偏强，TA维持震荡格局判断。
风险因素：疫情的不确定性，国际油价不稳定， 聚酯减产可能
2、MEG
行情回顾：本周乙二醇EG2205合约弱势，收盘价5051元/吨，周跌幅0.34%，跌幅17元/吨。
隆众资讯报道：产量：30.47万吨，较上周-0.82万吨，环比-2.62%；开工：66.76%，环比-1.8%；库存：87.78万吨，环比+10.36%；需求：聚酯开工 89.37%，产量114.18万吨，环比+5.43%。
逢高做空。当前库存逐步向MEG工厂及港口累积。MEG节后华东港口连续两周库存累积，较节前累积15万吨。期现贸易商普遍持有现货反套，聚酯工厂MEG库存水平逐步下降。现货市场供应充裕，基差月差偏弱。聚酯产品产销清淡导致难有进一步原料采购的空间。EG负反馈已经开启，空单操作。
风险因素：疫情的不确定风险，国际原油价格变化。
3、短纤
行情回顾：本周短纤PF205合约弱势，收盘价7356元/吨，周跌幅4.86%，跌幅376元/吨。
偏强震荡格局，多TA空PF。2022年1月以来，涤纶短纤工厂持续累库，下游纱厂原料库存去库。当前纱厂的涤纶短纤原料处于历史偏低水平。当前涤纶短纤处于中库存、中开工、中低利润，还没有到开启趋势上涨的时间节点。随着正月十五下游开工进一步的修复，金三银四旺季的回归，在3月有望迎来一轮新的正反馈，短期仍然是偏强震荡格局。
风险因素：成本持续走弱和需求不及预期。
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