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来源: 恒泰期货 2022-01-24
内容摘要
甲醇：春节前夕部分地区开工走弱，而需求小幅走强，加之成本端驱动，近期国内甲醇市场表现偏强。不过下周作为春节前最后一周，随着假期临近，各地交投趋于平淡，预计下周市场调整有限，震荡偏弱。
操作策略：建议观望
LLDPE：本周PE市场价格偏强震荡，受期货影响，石化出厂调涨，对市场利好支撑增加，商家报盘小幅跟涨。由于下游终端适当补库，石化库存继续呈下降趋势，但因为春节临近，预计下周市场趋稳，继续涨价阻力较大，交投降温，预计下周盘整。
操作策略：建议观望
PP：本周PP期货虽原油持续走强水涨船高，但临近年关，下游厂家陆续停工放假，成交较上周转弱，且下游对高价抵触情绪浓厚，随着物流运输逐步停滞，供需压力增加，利空价格，预计PP市场价格重心下移，期货市场上涨动力不足。
操作策略：偏弱震荡
PVC：本周PVC市场随着成本端走强，小幅跟涨，在期货拉涨带动下，国内电石法PVC和乙烯法PVC均呈现偏强走势。由于部分下游制品企业停工，成交转弱，且供应量尚有增加预期，下周PVC市场报盘存回落风险。
操作策略：偏弱震荡
一、 核心逻辑及观点
品种 | 周度观点 |
甲醇 | 主要逻辑： 1. 供应：本周甲醇企业开工率约为74.58%，环比上周上涨 1.19%，与去年相比上涨4.09%，供应面较为宽松。随着部分地区甲醇企业装置重启恢复，华北、山东、西南等地开工走高。本周内蒙黑猫新建甲醇正式开车，因此华北甲醇增量较为明显。海外甲醇开工降至62.93%，环比下跌1.5%，伊朗地区停车与重启并存，美国部分装置临停，预计下周开工率及产量小幅回升。
2. 需求：传统下游中，甲醛与二甲醚开工率小幅走跌，分别降低1.11%和0.05%至15.85%和25.66%，MTBE开工率维持49.63%，醋酸和BDO开工率分别提高，0.29%和2%至97.37%和85%。新兴下游中，烯烃开工率约为77.78%，周增2.85%,需求相较历史同期处中等水平，预计下周多数装置降负运行，预计下周总需求大幅下滑。
3. 库存：本周甲醇华东华南港口持续去库，总库存约为52.1万吨，略低于上周同期2.68万吨；其中华东库存减少1.03万吨至38万吨，华南库存减少1.65万吨至14.1万吨，均处于历史中位。
4. 成本：动力煤期价为774.8元/吨，较上周相比上涨6.56%，内地价格支撑走强。
5. 结论：春节前夕部分地区开工走弱，而需求小幅走强，加之成本端驱动，近期国内甲醇市场表现偏强。不过下周作为春节前最后一周，随着假期临近，各地交投趋于平淡，预计下周市场调整有限，震荡偏弱。
操作策略：MA 主力合约偏弱震荡，建议观望 风险因素：海外天然气价格暴涨 |
品种 | 周度观点 |
LLDPE | 主要逻辑： 1. 供应：本周PE装置检修损失量约为2.7万吨，较上期损失量减少0.53万吨，本周，茂名石化老高压、燕山石化、扬子石化低压等装置停车，鲁清石化低压、沈阳石化等企业继续停车检修中。下周暂无新增装置计划检修，预计损失量有所减少。
2. 需求：本周农膜价格走势小幅上涨，成交一般，整体开机率依然维持在41%左右。北方天气寒冷，棚膜需求转弱，企业订单不足，开工下滑，部分大中型企业开工不足五成，其他中小企业产量偏少。地膜储备订单陆续跟进，一般企业开工3-6成。分产区看，华南地区开机率下滑10%至25%，西北地区开机率维持50%。预计下周需求继续减少。
3. 库存：本周国内石化库存约为51万吨，低于上周同期4.5万吨，与去年同期相比低3万吨，春节临近，预计下周市场交投气氛降温，成交减少，石化库存去化放缓。 4. 成本：本周国际原油价格涨幅超过5.6%，WTI与Brent均站稳80美元高位，WTI最高达86.96美元，Brent最高88.44美元，亚洲乙烯价格有所回落，跌幅超过4%。国内方面，内蒙古动力煤均价暴涨至745元，周涨幅8.13%。成本端或存一定支撑。 5. 结论：本周PE市场价格偏强震荡，受期货影响，石化出厂调涨，对市场利好支撑增加，商家报盘小幅跟涨。由于下游终端适当补库，石化库存继续呈下降趋势，但因为春节临近，预计下周市场趋稳，继续涨价阻力较大，交投降温，预计下周盘整。
操作策略：建议观望 风险因素：原油价格坚挺，利多现货市场
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品种 | 周度观点 |
PP | 主要逻辑： 1. 供应：本周 PP 装置检修损失量约为8.33万吨，较上期损失量增加1.63万吨。本周利和知信装置缺乏原料停车，预计节后重启；浙江石化一线检修，二线已恢复；独山子石化检修；中科炼化、中韩石化等企业重启。下周预计巨正源、中化泉州等企业重启，整体来看损失量下降，供应面依然较为宽松。
2. 需求：国内塑编行业平均开工率较上周下降4.55%至43.56%。由于原料价格偏强运行，塑编行业利润成本压力较大，因此整体订单逐步减少，预计下周开工率继续下降。BOPP厂家开工率小幅下降0.53%至60.08%左右，由于BOPP利润情况尚可，场内交投平稳，需求端暂无变化。
3. 库存：本周国内石化库存约为51万吨，低于上周同期4.5万吨，与去年同期相比低3万吨，春节临近，预计下周市场交投气氛降温，成交减少，石化库存去化放缓。
4. 成本：本周国际原油价格涨幅超过5.6%，WTI与Brent均站稳80美元高位，WTI最高达86.96美元，Brent最高88.44美元。亚洲丙烯价格同样上涨，涨幅超过2%。国内方面，内蒙古动力煤均价暴涨至745元，周涨幅8.13%。成本端或存一定支撑。 5. 结论：本周PP期货虽原油持续走强水涨船高，但临近年关，下游厂家陆续停工放假，成交较上周转弱，且下游对高价抵触情绪浓厚，随着物流运输逐步停滞，供需压力增加，利空价格，预计PP市场价格重心下移，期货市场上涨动力不足。
操作策略：PP主力合约逢高沽空 风险因素：石化库存低位，提振市场心态
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品种 | 周度观点 |
PVC | 主要逻辑： 1. 供应：本周PVC企业个别检修结束恢复生产，开工率有所回升，约为78.46%，从不同地区看，内蒙古地区企业开工率约为80%，约等于上周同期；山东地区企业开工率约为78%，高于上周同期5%；西南地区企业开工率约为88%,高于上周同期9%，本周PVC产量与上周有所回升，预计下周产量变化不大。
2. 需求：房地产进入下行周期，目前北方地区较为寒冷，缺失了北方地区的需求，部分下游制品企业开工停工放假，整体接货情况目前来看难有实质利好。
3. 库存：本周华东华南社会库存约为17.55吨，环比提升5.72%，处于历史当中较低位置。
4. 成本：本周国际原油价格涨幅超过4%，WTI与Brent均再次站上80美元高位，亚洲乙烯价格有所回落，跌幅超过4%。国内方面，内蒙古动力煤均价涨至745元，周涨幅8.13%。西北电石价格小幅回落1.1%，本周收盘价约为4450元/吨，成本端支撑或继续走弱。
5. 结论：本周PVC市场随着成本端走强，小幅跟涨，在期货拉涨带动下，国内电石法PVC和乙烯法PVC均呈现偏强走势。由于部分下游制品企业停工，成交转弱，且供应量尚有增加预期，下周PVC市场报盘存回落风险。
操作策略：PVC主力合约逢高沽空 风险因素：支撑价格反向波动的主要因素
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二、 行业相关数据监测
三、 产业链核心数据跟踪
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