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[周报]：烯烃类：原油持续反弹，烯烃市场回暖（20220114）

来源: 恒泰期货 2022-01-14

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内容摘要

甲醇： 近期国内甲醇市场局部走弱， 港口受期货盘面影响表现略强于内地， 预计春节前上游仍积极排库。 内地市场方面，近期各地疫情有反弹迹象， 物流收紧运费上调，因此下游企
业或依据春节假期情况提前放假。

操作策略： 偏弱震荡，可适当沽空。


LLDPE： 本周 PE 期货市场震荡上涨，石化出厂部分调涨，市场报盘跟涨，但交投气氛一般。受国内多地疫情加剧， 运输受限以及假期提前，市场信心不足，需求偏弱。
操作策略： 窄幅整理， 建议观望


PP： 本周 PP 市场整体回暖， PP 期货盘面周初大幅回落， 跟随者国际原油拉涨， 成本面支撑走强， PP 期货市场持续偏强震荡，带动现货市场回暖。 预计石化企业生产稳定，供应面变
化不大，下游对高价抵触情绪依然存在，需求薄弱。
操作策略： 宽幅震荡，建议观望


PVC： 本周 PVC 期货先抑后扬，现货市场在期货带动下有不同程度涨幅， 其中乙烯法变化不大，电石法 PVC 在拉涨下偏强调整，华东市场涨幅较大。 PVC 生产企业开工稳中有升，供应
量仍有增加预期，但销售表现欠佳，下游氛围低迷。
操作策略： 区间震荡，建议观望


一、 核心逻辑及观点

品种

周度观点

甲醇

主要逻辑：
1. 供应：本周甲醇企业开工率约为 73.39%，环比上周上涨 4.81%，
供应面较为宽松。 随着部分地区甲醇企业装置重启恢复，华
东、 华北、华中、西北、西南等地开工走高。下周内蒙黑猫新
建甲醇正式开车， 因此内蒙甲醇有预期增量。 海外甲醇开工增
加至 66.47%，环比上涨 1.8%， 预计下周产量小幅提高。
2. 需求： 传统下游中， 除甲醛开工率降低 0.55%至 16.96%， MTBE
开工率维持 49.63%， 醋酸、二甲醚开工率分别提高， 1.06%和
0.68%至 97.08%和 25.71%。 新兴下游中， 烯烃开工率约为
74.93%，周增 5.56%,需求相较历史同期处中等水平， 预计下
周多数装置运行平稳，预计下周总需求稳中有降。
3. 库存：本周甲醇华东华南港口库存约为 54.78 吨， 略低于上
周同期 4.42 万吨。
4. 成本：动力煤期价为 686 元/吨，较昨日相比下降 0.38%，内
地价格支撑减弱，
5. 结论： 近期国内甲醇市场局部走弱， 港口受期货盘面影响表现
略强于内地， 预计春节前上游仍积极排库。 内地市场方面， 近
期各地疫情有反弹迹象， 物流收紧运费上调，因此下游企业或
依据春节假期情况提前放假。
操作策略： MA 主力合约偏弱震荡，可适当沽空
风险因素： 海外天然气价格暴涨， 生产企业限产


品种

周度观点

LLDPE

主要逻辑：
1. 供应：本周 PE 装置检修损失量约为 3.1 万吨，较上期损失量
减少 0.71 万吨，本周兰州石化低压一二线、燕山石化老高压
三线、扬子巴斯夫高压装置停车；鲁清石化低压、沈阳史话线
性、中韩石化二期低压装置继续停车检修中。下周暂无新增装
置计划检修，预计损失量有所减少。
2. 需求： 本周农膜价格走势平稳，需求一般，整体开机率在 41%
左右，较上周下滑 1%。 北方天气寒冷，棚膜需求转弱，企业
订单不足，开工下滑，部分大中型企业开工不足五成，其他中
小企业产量偏少。地膜储备订单陆续跟进，一般企业开工 3-
6 成。分产区看，华南地区开机率下滑 5%至 35%，西北地区开
机率上涨 10%至 50%。预计下周需求有所减少。
3. 库存：本周国内石化库存约为 55.5 万吨， 低于上周同期 7.5
万吨，与去年同期相比低 6.5 万吨， 预计下周部分终端工厂
适量采购，石化库存或维持较低水平。
4. 成本： 本周国际原油价格涨幅超过 4%， WTI 与 Brent 均再次
站上 80 美元高位，亚洲乙烯价格有所回落，跌幅超过 3%。国
内方面， 内蒙古动力煤均价跌至 689 元， 周跌幅 6.26%。成本
端支撑或继续走弱。
5. 结论： 本周 PE 期货市场震荡上涨，石化出厂部分调涨，市场
报盘跟涨，但交投气氛一般。受国内多地疫情加剧， 运输受限
以及假期提前，市场信心不足，需求偏弱。
操作策略： LLDPE 主力合约窄幅整理，建议观望


品种

周度观点

PP

主要逻辑：
1. 供应：本周 PP 装置检修损失量约为 6.7 万吨，较上期损失量
基本持平。 本周青海盐湖、海国龙油 35 万吨、神华宁煤、中
韩石化临时停车，重启时间待定。周内锦西石化装置恢复生
产。下周预计中化泉州、宁波富德、青海盐湖计划重启。下周
暂无新增检修计划，预计损失量变化不大，供应面依然较为宽
松。
2. 需求： 国内塑编行业平均开工率较上周下降 1.56%至 48.11%。
由于原料价格偏强运行，塑编行业利润成本压力较大，因此整
体订单逐步减少， 预计下周开工率继续下降。 BOPP 厂家开工
率稳定在 60%左右， 由于 BOPP 利润情况尚可， 场内交投平稳，
需求端暂无变化。
3. 库存： 本周国内石化库存约为 55.5 万吨，低于上周同期 7.5
万吨，与去年同期相比低 6.5 万吨，预计下周部分终端工厂
适量采购，石化库存或维持较低水平。
4. 成本： 本周国际原油价格涨幅超过 4%， WTI 与 Brent 均再次
站上 80 美元高位，亚洲丙烯价格同样走高， 涨幅超过 2%。国
内方面，内蒙古动力煤均价跌至 689 元，周跌幅 6.26%。成本
端支撑或继续走弱。
5. 结论： 本周 PP 市场整体回暖， PP 期货盘面周初大幅回落， 跟
随者国际原油拉涨， 成本面支撑走强， PP 期货市场持续偏强
震荡，带动现货市场回暖。 预计石化企业生产稳定，供应面变
化不大，下游对高价抵触情绪依然存在，需求薄弱。
操作策略： PP 主力合约宽幅震荡，建议观望


品种

周度观点

PVC

主要逻辑：
1. 供应：本周 PVC 企业个别检修临时停车， 另外个别企业周内
恢复， 开工率变化不大， 约为 76.87%， 从不同地区看，内蒙
古地区企业开工率约为 80%， 约等于上周同期；山东地区企业
开工率约为 73%， 低于上周同期；西南地区企业开工率约为
79%,略低于上周同期，本周 PVC 产量与上周持平， 预计下周
产量变化不大。
2. 需求：房地产进入下行周期，目前北方地区较为寒冷， 缺失
了北方地区的需求， 相关产业虽然有大约半年的滞后期，但
目前来看难有实质利好。
3. 库存：本周华东华南社会库存约为 16.6 吨， 环比提升 19.42%，
处于历史当中较低位置。
4. 成本： 本周国际原油价格涨幅超过 4%， WTI 与 Brent 均再次
站上 80 美元高位，亚洲乙烯价格有所回落，跌幅超过 3%。国
内方面， 内蒙古动力煤均价跌至 689 元， 周跌幅 6.26%。 电石
价格小幅回落 1%， 本周均价约为 4525 元/吨， 成本端支撑或
继续走弱。
5. 结论： 本周 PVC 期货先抑后扬，现货市场在期货带动下有不
同程度涨幅， 其中乙烯法变化不大，电石法 PVC 在拉涨下偏
强调整，华东市场涨幅较大。 PVC 生产企业开工稳中有升，供
应量仍有增加预期，但销售表现欠佳，下游氛围低迷。
操作策略： PVC 主力合约区间震荡

二、 行业相关数据监测

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甲醇 LLDPE PP PVC

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