[周报]：烯烃产业周报 新年伊始，烯烃板块偏强震荡（20220107）

内容摘要

        甲醇 新年伊始，甲醇市场氛围略有好转。元旦期间受印尼煤炭禁运消息影响，动力煤价格宽幅波动，带动甲醇期价上涨，场内炒作情绪浓厚。现货方面，由于部分产区煤炭炒作情绪，上游企业谨慎推涨，成本或存一定支撑；且西南部分气头装置计划重启，供应预期有所增加。但考虑到春节临近，部分下游需求转弱，企业或提前放假，因此下游多维持刚需补货。同时，部分地区疫情反复，物流受限，运价高位，影响局部地区出货，预计未来一段时间内地甲醇差异化走势。

        LLDPE 元旦假期结束，受甲醇成本端上移影响，聚乙烯市场整理走高，期货市场稳步上行，石化出厂调涨，市场价格小幅跟涨。周初交投气氛好转，但下游采购谨慎，随着印尼炒作淡去，市场交投回归平静，下游采购仍延续刚需为主。一月份受到疫情、春节、冬奥会等因素影响，需求端有走弱预期，市场交投气氛谨慎，预计下周市场维持偏弱整理。

        PP  最近国际原油价格持续回暖，Brent期价再次站上80美元关口，海外部分对原油下游产品提供了一定支撑。内地方面，动力煤宽幅震荡，周初提振市场气氛。但从基本面看，供应方面，近期重启装置较多，供应面偏位宽松，而需求方面，下游新订单跟进不足，整体询盘力度弱，短期难以放量。预计近期PP市场偏弱整理。

        PVC 电石供应依旧偏紧，电石本周稳定于4900元/吨，成本端支撑尚可，且社会库存仍处低位，一定程度上支撑PVC期货价格。冬季天气转冷，终端地产需求进一步减弱，下游整体开工不佳；冬奥会临近，国家环保政策限制下游企业华北企业开工，而PVC生产企业供应量有一定增加预期。亚洲地区PVC价格持续回落，预计未来短时间内出口窗口关闭，预计下周PVC大概率区间震荡。

一、  市场行情回顾

1.  热点新闻

        新一轮的油市供应趋紧，使得不少机构看涨油价。高盛表示“极度看涨”大宗商品，认为可能出现长达10年的超级周期。在疫情继续威胁需求和投资之际，油价可能在2023年达到100美元。

        国务院办公厅印发《推进多式联运发展优化调整运输结构工作方案（2021-2025年）》， 到2025年，多式联运发展水平明显提升，基本形成大宗货物及集装箱中长距离运输以铁路和水路为主的发展格局，全国铁路和水路货运量比2020年分别增长10%和12%左右，集装箱铁水联运量年均增长15%以上。《方案》提出，规范重点领域和环节收费。完善铁路运价灵活调整机制，鼓励铁路运输企业与大型工矿企业等签订“量价互保”协议。加大资金投入力度。统筹利用车购税资金、中央预算内投资等多种渠道，加大对多式联运发展和运输结构调整的支持力度。

2.  11月份CCPMI解读：

中国物流与采购联合会危化品物流分会、摩贝（上海）生物科技有限公司发布的2021年12月份中国化工行业采购经理指数（CCPMI）为51.60%，比上月上升1.72个百分点。12月CCPMI指数小幅上扬，上荣枯线，一系列保供稳价和助企纾困等稳定经济发展政策力度加大，原材料成本回落，企业加快备货，奥密克戎变异株疫情恐慌情绪减弱，国际原油呈现上涨态势，故与上月相比，本月化工市场活跃度上升。

12月化工市场交投与11月相比小幅上升。供应端方面，接近年关，部分地区疫情反弹，叠加冬奥会举办等因素，下游担心运输及生产受限，短期备货，生产量指数上升3.91%；保供稳价和助企纾困政策力度加大，部分大宗商品价格回落明显，购进价格和主产品出厂价格分别下降9.53%、9.82%，企业成本有所缓解，加快备货，采购量指数和原材料库存指数分别上升7.1%、0.15%，新订单指数上升10.93；受疫情、价格影响，叠加供暖错峰生产和重污染环保要求限制，生产状况不理想，积压订单上升12.85%，部分道路采取交通管制，供应商配送指数下降1.59%。

3.  现货市场行情

        甲醇截至周五，华东甲醇现货价格为2520-2720元/吨，均价环比前一周下跌0.64%；华南现货价为2540-2610元/吨，均价环比前一周上涨0.08%；华北现货价收至2100-2400元/吨，环比前一周均价下跌1.75%；山东甲醇现货价格为2290-2480元/吨，环比前一周均价上涨1.15%；华中甲醇现货价格为2260-2700，环比前一周均价下跌2.88%；西北甲醇出厂价为1830-2100元/吨，环比前一周均价下跌4.40%，西南甲醇出厂价为2100-2500元/吨，环比上周均价下降3.79%，东北甲醇出厂价为2200-2350元/吨，环比上周均价下跌2.56%。

        LLDPE 截至周五，国内华北市场LLDPE现货价格为8550-8950元/吨，环比前一周均价上涨0.57%；华东LLDPE现货价格为8600-8800元/吨，环比前一周均价上涨0.37%；华南LLDPE现货价格为8750-9150元/吨，环比前一周均价维持不变；西南LLDPE现货价格为8600-8850元/吨，环比前一周均价上涨0.75%；华中LLDPE现货价格为8600-8750元/吨，环比前一周均价上涨0.74%；东北LLDPE现货价格为8600-8950元/吨，环比前一周均价下跌0.27%；西北LLDPE现货价格为8650-8800，环比前一周均价上涨0.12%。

        PP 截至周五，华南拉丝PP价格为8250-8450元/吨，环比前一周均价上涨1.23%，共聚PP价格为8650-9250元/吨，环比上涨0.36%；华东拉丝PP价格则为8150-8400元/吨，环比前一周均价上涨1.12%，共聚PP价格为8350-8850元/吨，环比前一周均价上涨0.70%；华北拉丝PP价格为8100-8300元/吨，环比前一周均价上涨1.23%，共聚PP价格为8400-8850元/吨，环比前一周均价上涨0.17%；华中拉丝PP价格为8100-8400元/吨，环比前一周均价上涨1.02%，共聚PP价格为8250-8950元/吨，环比前一周上涨0.06%；西北PP拉丝价格为8050-8150元/吨，环比上周均价上涨0.03%。

        PVC  截至周五，华东电石法PVC价格为8400-8650元/吨，华东乙烯法PVC价格为8700-9000元/吨，分别环比前一周均价下跌0.11%及上涨0.46%。华北电石法PVC价格为8270-8430元/吨，华北乙烯法PVC均价为8620-9100元/吨，分别环比前一周均价下跌0.48%及0.61%。华南电石法PVC价格为8490-8750元/吨，华南乙烯法PVC价格为9000-9290元/吨，分别环比前一周价格下跌0.51%及1.38%，华中电石法PVC价格8400-8500元/吨，环比前一周价格下跌0.24%；西南电石法PVC价格8500-8580，环比前一周价格下跌0.01%。

二、  产业链基本面变化

        甲醇供需情况

  本周国内甲醇企业开工维持上涨，截至目前，甲醇企业周均开工率68.58%，环比上周同期上涨0.44%，但与去年同期相比略有下滑。开工上涨主要集中在华东、华北及华中等地区，其中安徽华谊负荷略有提升，山西亚鑫、山西中信二期、河南中新装置重启恢复，周内负荷已恢复正常。其余地区开工则维持不变，据悉西南部分气头装置计划近期陆续重启，下周内地开工率或持续提升。国际装置平均开工增加至64.51%，虽然伊朗部分装置周内停车，但美国开工情况良好，国际甲醇供应较为宽松。截至本周，华东、华南港口甲醇社会库存总量为59.2万吨，较上周同期增加2.12万吨。

       需求方面，本周传统下游开工涨跌互现，其中甲醛部分终端厂商陆续降幅停工，开工率回落0.95%至17.51%，二甲醚开工周降2.29%至25.03%，醋酸方面，扬子乙酰周内重启，开工增加7.45%至96.02%，MTBE、DMF、BDO均维持不变，开工率分别为49.63%，62.22%和85.00%。烯烃开工率周增1.11%至69.37%，多数装置平稳运行。

        LLDPE供需情况

  本周国内PE装置检修损失量约为3.81万吨，较上期损失量减少0.3万吨。本周上海石化高压、中科炼化低压等装置停车；鲁清石化低压、沈阳石化线性、中韩石化二期低压装置继续停车检修中。下周暂无新增计划检修，预计损失量有所减少。

        库存方面，由于年底石化库存累库较为明显，适逢跨年，石化进入结算流程，以及元旦假期，石化持续累库，且由于年初的炒作情绪，下游需求转弱、疫情多地加剧及冬奥会环保政策要求，实盘成交压力较大，两油库存累计为63万吨，较上周增加8.5万吨，略低于去年同期，预计下周石化更新销售计划，库存缓慢去化。

        需求方面，北方天气转冷，部分天气雨雪天气，农膜旺季接近尾声，价格走势平稳，成交一般。假期结束，线性期货拉涨，带动PE行情走高，但棚膜需求依旧偏弱，新增订单优先，企业观望心态偏重。本周农膜整体开机率下降至42%左右，较上周下跌3%。周内棚膜需求逐步转弱，企业订单不多，开工缓慢下滑，目前部分中大型企业开工30%-60%，其他中小企业产量偏少。地膜储备订单陆续跟进，部分企业储备成品库存，中大企业开工30%-50%，小厂量少。

        PP供需情况

  本周国内PP检修损失量约6.69万吨，较上周小幅增加。本周巨正源两线按计划进行检修，前期停车装置海国龙油两线、天津石化新线周内恢复生产。锦西石化装置预计下周重启，中化泉州和宁波富德中下旬计划重启。中原石化和云天化装置近期暂无开工计划。下周暂无装置计划检修，预计检修损失量小幅减少。

  库存方面，由于年底石化库存累库较为明显，适逢跨年，石化进入结算流程，以及元旦假期，石化持续累库，且由于年初的炒作情绪，下游需求转弱、疫情多地加剧及冬奥会环保政策要求，实盘成交压力较大，两油库存累计为63万吨，较上周增加8.5万吨，略低于去年同期，预计下周石化更新销售计划，库存缓慢去化。

 需求方面，PP传统下游开工率较上周变化不大，塑编开工率为49.67%，较上周无明显变化。周内原料整体价格中枢上移，导致塑编行业利润维密，成本压力进一步扩大，部分企业生产以维持为主；年关将近，终端补货改善市场，但疫情、环保多因素打击从业者心态。BOPP开工率小幅上涨0.29%至60.61%，价格稳中上涨。节前膜价稳定，元旦后受成本端提振，膜价多数上行，下游陆续补货，成交一般。预计下周膜厂开工积极，开工率或有小幅上涨。

        PVC 供需情况

本周国内部分降负PVC企业重启装置，整体开机小幅提升2.70%至77.59%。从不同地区看，内蒙地区企业开工率87%左右，山东地区双控限制开工率约为76%，西南地区企业开工率维持86%左右。本周PVC华东华南库存有所提升，华东华南地区总库存上涨0.06万吨至13.9万吨，环比上涨3.96%，库存处于历史中等位置。

本周国内电石法PVC和乙烯法PVC生产企业均小幅探涨。电石法来看，电石价格均价稳定在4900元/吨，华北地区到货价5000元/吨左右，在期货上涨期间小幅探涨，成交商谈为主。而乙烯法生产企业由于原油价格持续回暖，企业稳定运行为主，价格多有调涨。具体来看，受兰炭行业开工走低影响，电石生产企业整体开工水平不高，价格较为坚挺，给电视形成支撑。但由于目前房地产进入下行周期，相关产业虽然有大约半年的滞后期，但目前来看难有实质利好；因此在供需双减的情况下，预计下周PVC价格区间震荡。

三、  相关图表

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