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来源: 恒泰期货 2022-01-04
摘要
本周，橡胶震荡上涨，国际油价大幅反弹，具有一定带动作用。基本面来看，我国云南、海南产区停割，拉尼娜继续影响东南亚产区，产量释放料将有限，供应存在支撑。11月份，天胶进口环比回升29.61%，进口增加超预期。国内青岛库存持续下滑，库存拐点推迟提供支撑。需求端来看，下游购销乏力，或有提前放假安排，本周轮胎厂开工率下降。11月份，汽车销量维持同比下降，重卡销量创年内新低。整体来看，国内整体供需偏强，叠加天胶价格处于相对低位，有助于价格的抬升，但需求端拖累仍在，上行高度亦受限，轻仓操作，长线多单持有。
操作策略
天然橡胶期货价格短期震荡为主，震荡区间（14000，15000），建议以逢低做多思路对待。
行情回顾
本周天然橡胶期价震荡上涨运行。截至12月31日，沪胶主力合约报收于14855元/吨，累计上涨525元/吨，涨幅3.66%。
现货方面，截至12月31日，合艾胶水价格53.88泰铢/千克。马来西亚半岛杯胶695.85美元/吨，较上周涨1.93%。云南胶水价格12800元/吨，较上周上涨。现货成品胶价格上涨，云南国营全乳胶上海报价13850 元/吨，较上周375 元/吨，涨幅2.78%。
二、供需基本面分析
1. 终端消费欠佳，重卡销量创年内新低
据中汽协最新发布的数据显示，11月，我国汽车产销分别达到258.5万辆和252.2万辆，环比增长10.9%和8.1%，同比下降9.3%和9.1%。至此，在今年过去的11个月中，我国汽车产销2317.2万辆和2348.9万辆，同比增长3.5%和4.5%，增速比1-10月继续小幅回落。其中，商用车销量32.96万辆，同比下降30.23%；乘用车销量219.20万辆，同比下降4.59%。重卡销量18万辆，同比下降62.3%，创年内新低。
2. 轮胎开工率下降
截至12月30日当周，全钢胎开工率61.72%，较上周回升-2.14 个百分点；半钢胎开工率63.70%，较上周回升-0.05 个百分点。出口数据显示，11月，我国轮胎出口5259万条，同比提高8.99%，环比提高7.24%；1-11月我国轮胎出口53951万条，同比增长24.86%。11月份，我国轮胎产量8042万条，同比减少3.38%，环比增长10.04%；1-11月，我国轮胎产量累计82067万条，同比增长8.86%。
3. 期货库存累库，青岛地区库存保持去库
截至12月17日，上期所天然橡胶期货仓单库存192230吨，较12月10日上升16720吨，较2020年同期上升45420吨；上期能源20号胶期货仓单库存53283吨，较12月10日上升3145吨，较2020年同期上升7782吨。上周青岛地区天然橡胶库存继续维持去库态势，但去库幅度较小。截至12月10日，青岛地区天然橡胶样本总库存为31.35万吨，环比下降0.45万吨；其中保税区内库存为6.7万吨，环比前一周上升0.18万吨，一般贸易库存为24.65万吨，环比前一周下降0.63万吨。
4. ANRPC供应同环比回升
ANRPC数据显示，11月份，泰国天然橡胶产量45.76 万吨，同比-1.82%；印度尼西亚产量26.38 万吨，同比4.68%；马来西亚产量5.30 万吨，同比增加24.41%；越南产量13.50 万吨，同比0.37%；中国产量12.75万吨，同比1.51%。ANRPC产量合计120.77 万吨，同比3.92%。
三、行情展望
本周，橡胶震荡上涨，国际油价大幅反弹，具有一定带动作用。基本面来看，我国云南、海南产区停割，拉尼娜继续影响东南亚产区，产量释放料将有限，供应存在支撑。11月份，天胶进口环比回升29.61%，进口增加超预期。国内青岛库存持续下滑，库存拐点推迟提供支撑。需求端来看，下游购销乏力，或有提前放假安排，本周轮胎厂开工率下降。11月份，汽车销量维持同比下降，重卡销量创年内新低。整体来看，国内整体供需偏强，叠加天胶价格处于相对低位，有助于价格的抬升，但需求端拖累仍在，上行高度亦受限，轻仓操作，长线多单持有。
市场信息参考：
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