[周报]：烯烃产业周报 成本需求低迷，烯烃弱势震荡（20211210）

内容摘要

        甲醇 近期甲醇市场延续偏弱走势，各地市场价格均有一定程度下调，目前内地行情承压依然弱于港口，短期供需矛盾或维持下滑。内地市场方面，上游库存偏高，且局部烯烃企业仍采用外采MTO制甲醇，累库迹象明显，需求端的低迷带动基本面行情延续弱势。港口方面预计短期仍随期货市场震荡，目前港口库存偏低，华东社会库存与港口套利窗口或有机会开启，具体需持续跟踪。宏观及煤价偏弱致使甲醇支撑有限，下周预计继续弱势下滑。

        LLDPE 本周国内聚乙烯期货市场先涨后跌，石化出厂价格多数下调。下周随着部分装置完成检修，开工率会有所上升，产量也有所增长，线性和低压的产量会有比较明显的上涨；而需求方面，下游开工率仍然稳定，农膜需求虽存在但也接近旺季尾声，天气逐渐转冷，预计库存持续累库。成本端煤炭和原油方面目前也无利好，场内心态偏弱，贸易商刚需补库为主，鲜有采买。临近年底，供给端压力增大，石化销售承压，考核压力增大或选择降价出货回笼资金，预计下周聚乙烯市场弱势运行。

        PP 国家政策面持续施压煤电油气保供稳价，动力煤期货企稳，PP期货维持区间震荡，原料端带来的恐慌情绪逐渐减弱，现货市场报价小幅下调。基本面来看，库存暂稳，下游开工情况尚可，塑编利润空间薄弱，管材方面需求低迷，BOPP刚需补货，需求整体偏弱，成本支撑无利好。场内观望为主，贸易商出货不畅，注重交易商谈。能耗双控持续限电，PP新增产能延缓兑现,MTO和CTO制PP依然处于亏损状态，预计PP市场继续弱势震荡。

        PVC 近期PVC生产企业开工回升，企业供应量稳中增加，而由于北方天气转冷，需求减弱，年底逐步出现累库现象，其他地区需求维持正常。出口运费仍然偏高，海外受通货膨胀及疫情影响，需求同步减弱，出口难以为继。生产商生产电石供应依旧偏紧，部分支撑仍存，但原油持续回落，或一定程度上打压场内心态，煤化工受国家要求稳供保价，PVC期价承压，行情受政策扰动明显。目前，盘面仍有继续回落风险，预计下周PVC大概率震荡走低。

一、  市场行情回顾

1.  市场行情

        央行公布数据显示，11月末，广义货币（M2）余额235.6万亿元，同比增长8.5%，预期为8.7%，前值为8.7%；新增人民币贷款1.27万亿元，同比少增1605亿元，预期为1.53万亿元，前值为8262亿元。分部门看，住户贷款增加7337亿元，其中，短期贷款增加1517亿元，中长期贷款增加5821亿元。

        情影响依然是2022年经济运行的一大因素，但将越来越可控，经济可能延续平稳恢复的总基调。明年国内资产表现也大概率维持稳定增长的趋势。而海外主要经济体央行在陆续开启Taper甚至加息，资产估值偏高，风险有所上升。因此从全球资产配置的角度来看，2022年，中国的资产相对凸显出其吸引力。

2.  现货市场行情

        甲醇截至周五，华东甲醇现货价格为2690-2830元/吨，均价环比前一周下跌1.39%；华南现货价为2650-2710元/吨，均价环比前一周下跌1.15%；华北现货价收至2350-2650元/吨，环比前一周均价下跌5.20%；山东甲醇现货价格为2520-2800，环比前一周均价下跌4.84%；华中甲醇现货价格为2500-2880，环比前一周均价下跌3.10%；西北甲醇出厂均价环比下跌3.68%，西南甲醇出厂价环比上涨1.04%，东北甲醇出厂价环比下跌6.25%。

        LLDPE 截至周五，国内华北市场LLDPE现货价格为8700-9000元/吨，环比前一周均价下跌1.12%；华东LLDPE现货价格为8700-9000元/吨，环比前一周均价下跌1.06%；华南LLDPE现货价格为8600-9350元/吨，环比前一周均价下跌4.12%；西南LLDPE现货价格为8650-8850，环比前一周均价下跌1.91%；华中LLDPE现货价格为8650-8850，环比前一周均价下跌1.46%；西北LLDPE现货价格为5600-8900，环比前一周均价下跌1.61%。

        PP 截至周五，华南拉丝PP价格为8150-8400元/吨，环比前一周均价下跌1.78%，共聚PP价格环比下跌1.09%。华东拉丝PP价格则为8000-8300元/吨，环比前一周均价下跌1.15%，共聚PP价格环比前一周均价下跌0.79%；华北拉丝PP价格为8000-8250元/吨，环比前一周均价下跌1.03%，共聚PP价格环比前一周均价下跌1.36%，华中拉丝PP价格为8050-8200元/吨，环比前一周均价下跌1.28%，共聚PP价格环比前一周下跌0.85%。

       PVC  截至周五，华东电石法PVC价格为8800-9150元/吨，华东乙烯法PVC价格为9300-9800元/吨，分别环比前一周均价下跌3.13%及1.90%。华北电石法PVC价格为8700-9150元/吨，华北乙烯法PVC均价为9220-9730元/吨，分别环比前一周均价下跌3.28%及2.80%。华南电石法PVC价格为8800-9300元/吨，华南乙烯法PVC价格为9500-10000元/吨，分别环比前一周价格下跌4.99%及4.37%，华中电石法PVC价格8800-9050元/吨，环比前一周价格下跌2.98%；西南电石法PVC价格8900-9100元/吨，环比前一周价格下跌3.01%。

二、  产业链基本面变化

     甲醇供需情况

  本周国内甲醇企业开工维持上涨，截至目前，甲醇企业周均开工率66.59%，环比上涨0.46%,周内部分装置恢复正常，但同比去年仍偏低。本周开工整体变动有限，西南地区部分装置受限气影响，开工下滑较多；山西装置恢复，华北地区甲醇开工有所提升；内蒙古荣信一期恢复正常，周内西北地区甲醇开工呈上涨趋势。其他地区开工基本稳定。

  需求方面，主要下游甲醛微降0.02%至17.80%，二甲醚周降1.83%至25.12%，醋酸周降4.79%至82.51%，MTBE上涨2.87%至54.91%，DMF维持62.27%，烯烃开工率周降3%至64.00%。据不完全统计，华东华南港口甲醇社会库存总量为47.05吨，较上周下跌3.7万吨，处于历史中位。

        LLDPE供需情况

  本周国内PE装置检修损失量约为6.07万吨，较上期损失量增加1.32万吨。本周大庆石化低压B线、中化泉州低压、兰州石化高压装置停车；上海石化低压、连云港石化全密度、茂名石化老高压等装置继续停车检修中，下周无新增检修计划，预计损失量有所减少。需求方面，北方天气转冷，部分天气雨雪天气，农膜开工率继续下降，农膜整体开机率维持45%左右，较上周下滑2%。上游价格大幅下滑，农膜利润有所修复，农膜企业订单跟进缓慢。部分大中企业棚膜开工率维持40-70%，地膜开工率约为30%；地膜企业订单积累不多，需求表现一般。

       PP供需情况

  本周国内PP检修损失量约5.55万吨，较上周增加0.57万吨。本周茂名石化三线、中化泉州二线等企业进行检修。中韩石化三线、锦西石化等装置恢复生产，未来一周暂无新增检修计划，装置运行平稳。需求方面，PP传统下游开工率较上周变化不大，塑编开工率下跌1.56%至52.11%，BOPP开工率维持在60.43%。库存方面，两油通用塑料石化库存累库至68万吨，环比上周无变化，跟去年同期相比高3万吨，年底销售压力增大，预计下周石化缓慢去库。

       PVC 供需情况

  本周国内部分PVC企业装置降负，整体开机暂无提升，目前全国整体开工率约为75.97%。从不同地区看，内蒙地区企业开工率79%左右，山东地区双控限制开工率约为75%，西南地区企业开工率维持92%左右。本周电石价格有所下滑，目前跌至5000-5400元/吨，且限电导致电石供应量依旧紧张；海外乙烯价格同样有所回落，但下游制品厂盈利空间依旧薄弱。受此影响，下游市场心态较差，需求低迷。本周PVC华东华南库存有所回落，华东华南地区总库存下降0.05万吨至15.4万吨左右，环比下降0.32%，库存处于历史较低水平,预计下周累库较为明显，打压PVC市场价格

三、  相关图表

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