[周报]：烯烃产业周报 （20210924）

内容摘要

甲醇 本周内地甲醇市场继续上涨，短期供需偏紧及成本支撑下甲醇价格持续坚挺。整体来看，能耗双控及煤炭紧张导致的降负和停车装置增多，短期供应面大概率维持下滑，后续供应面维持偏紧，不过甲醇高价导致下游产业承压，利润空间收紧，下游负反馈有所加剧，对高价抵触情绪浓厚，终端传导不畅，部分烯烃装置已选择降负或停车检修。后期或压制甲醇价格继续上涨，预计甲醇价格可能维持偏强行情。临近国庆小长假，局部运力趋紧，危险品运输管制可能导致甲醇交投转淡。

  LLDPE 本周国内聚乙烯市场价格强势走高，原油和煤炭价格重心稳步上移，上游成本端价格上涨对聚乙烯市场起到强支撑作用。同时受相关政策等因素影响，投资者多持乐观态度，石化价格连续拉涨，线性期货强势上行。目前海运费暴涨，集装箱紧缺，进口段PE缺口或进一步拉大，下游对高价原料较为抵触，多选择低位备货。目前传统农膜旺季，市场库存低位，叠加目前通胀预期，LL中期趋势仍偏强。

 PP 本周能耗双控持续发酵，市场炒作情绪浓厚，前期PP新增产能逐步释放，且检修量也同比减少，供应面压力逐渐增大；而需求方面，宏观消费数据疲软，PP成本端原油煤炭高价，下游追涨意愿偏弱。目前来看，PP市场需求端仍维持弱势格局，在市场炒作氛围下，PP突破前期震荡区间，强势拉涨，重心上移，但双控或不足以逆转宏观预期，虽金九银十旺季，但供需矛盾仍然存在，短期需警惕震荡风险。从社会库存上来看，中期趋势或走强。

  PVC 能耗双控席卷全国，目前发改委点名多地区能耗情况，地方政府要求为达标，多地工厂限电关停。化工产业受影响明显，供应紧缩预期下影响下PVC盘面大幅拉涨。今年行情受政策扰动明显，具体情况需继续跟进全国各地限产政策的执行力度。目前来看，宏观需求羸弱，房地产强势期已过，如果后续需求端在高价下抵触明显，同时限产力度不及预期，盘面仍有回落风险。如果下游有意愿消化当前高价，社会库存再次下跌时或支撑PVC再创新高。

一、  市场行情回顾

1.  市场行情

国内能耗双控继续加码，煤炭及下游大幅上涨，原油受美国需求修复也继续上涨，成本端支撑明显，且西北能耗双控同时发生，供应端炒作情绪浓厚，整体化工板块再次冲高回落；从板块本身的供需基本面来看，供需矛盾不大，预期的压力还具有不确定性，中长期仍需关注供应端的缩量和需求端的恢复情况。

2.  现货市场行情

 甲醇 截至周五，华东甲醇现货价格为2950-3230元/吨，均价环比前一周上涨1.46%；华南现货价为2930-3040元/吨，均价环比前一周上涨0.95%；华北现货价收至2890-3250元/吨，环比前一周均价上涨7.67%；山东甲醇现货价格为3050-3300，环比前一周均价上涨7.12%；华中甲醇现货价格为2900-3450，环比前一周均价上涨7.12%；西北甲醇出厂均价环比上涨7.62%，西南甲醇出厂价环比上涨5.84%，东北甲醇出厂价环比上涨6.84%。

LLDPE 截至周五，国内华北市场LLDPE现货价格在8750-9000元/吨，环比前一周均价上涨1.43%；华东LLDPE现货价格在8750-8950元/吨，环比前一周均价上涨2.24%；华南LLDPE现货价格为8900-9400元/吨，环比前一周均价上涨1.71%；西南LLDPE现货价格为8700-9000，环比前一周均价上涨2.02%；华中LLDPE现货价格为8700-8900，环比前一周均价上涨1.87%；西北LLDPE现货价格为8650-9200，环比前一周均价上涨3.07%；。

PP 截至周五，华南拉丝PP价格为8750-9100元/吨，环比前一周均价上涨2.40%，共聚PP价格环比上涨2.36%。华东拉丝PP价格则为8750-9050元/吨，环比前一周均价上涨2.03%，共聚PP价格环比前一周均价上涨3.30%；华北拉丝PP价格为8750-9000元/吨，环比前一周均价上涨2.51%，共聚PP价格环比前一周均价上涨2.44%，华中拉丝PP价格为8750-9050元/吨，环比前一周均价上涨2.21%，共聚PP价格环比前一周上涨2.51%。

PVC  截至周五，华东电石法PVC价格为10250-10800元/吨，华东乙烯法PVC价格为10500-11100元/吨，分别环比前一周均价上涨2.82%及上涨2.24%。华北电石法PVC价格为10080-10730元/吨，华北乙烯法PVC均价为10300-11450元/吨，分别环比前一周均价上涨3.28%及3.40%。华南电石法PVC价格为10280-10800元/吨，华南乙烯法PVC价格为10850-11430元/吨，分别环比前一周价格上涨2.24%及1.13%，华中电石法PVC价格10200-10500，环比前一周价格上涨2.08%；西南电石法PVC价格10200-10600，环比前一周价格上涨3.10%。

二、  产业链基本面变化

甲醇供需情况

本周国内甲醇企业开工率继续下滑，截至目前，甲醇企业周开工率65.37%，环比下跌1.69%。整体来看，本周下滑主要在于西南、华中及西北等地能耗双控持续发酵影响，其余地区开工变化不大，开工相对稳定。主要下游除MTBE微涨，BDO小幅上涨，其余均有下跌,其中甲醛周降0.45%至17.56%；二甲醚周降0.10%至24.60%；醋酸周降3.35%至76.05%； BDO开工率周增3%至73%，烯烃开工率下跌2.96%至61.67%。据不完全统计，华东华南港口甲醇社会库存总量为66.58吨，较上周下降1.37万吨，处于历史中位水平。

LLDPE供需情况

本周国内PE装置检修损失量约为5.07万吨，较上期损失量增加0.40万吨。本周中煤蒙大全密度、中煤榆林全密度等装置停车重启；暂时无新装置计划停车，齐鲁石化权限、中天合创线性等继续停车检修中。具体需关注其他地区能耗双控。目前看，下周预计检修损失量减少。需求方面，农膜整体开机率在49%左右，较上周上涨4%。棚膜生产旺季，部分大中企业棚膜开工率维持40-80%，中小企业维持30-50%；地膜企业订单积累不多，部分大厂开工较好约三成左右。库存方面，两油库存累库至80万吨，环比上周上涨7万吨，跟去年同期相比高15.5万吨，预计未来供给压力增大。

 PP供需情况  

本周国内PP检修损失量约6.04万吨，较上周减少0.60万吨。本周海国油、广东巨正源二线等临时停车，重启时间待定；洛阳石化新线短停，目前以恢复生产；中天合创二线等重启。下周齐鲁石化、北方华锦小乙烯计划重启，需关注其他地区双控降负情况，目前预计损失量又减少。需求方面，PP传统下游开工率较上周变化不大，塑编开工率上涨1.44%至52.44%，BOPP开工率上涨0.06%至61.19%。本周两桶油库存较累库7万吨，存量为80万吨，跟去年同期相比高15.5万吨。

PVC 供需情况 

本周国内PVC企业开工率留有提升，个别企业重新开车/提高负荷整体开机下跌1%至67.73%。从不同地区看，内蒙地区企业开工率68.37%左右，山东地区开工率约为76%，西南地区企业开工率维持81%左右。由于电石价格屡创新高，乙烯价格也显强势，下游制品厂盈利空间薄弱，接货积极性不高，多维持刚需采购。受飓风影响，美国PVC工厂继续关停，影响海外供给。本周PVC华东华南库存有所提升，华东华南地区总库存增加1.95万吨至17.8万吨，环比上涨12.3%，库存处于较低水平，有望继续支撑PVC价格。

三、  相关图表

免责声明：

本报告由恒泰期货研究所制作，在未获得恒泰期货股份有限公司授权的情况下，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对所用信息准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内，恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。