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来源: 恒泰期货 2022-06-16
内容摘要
PTA：国际原油价格继续回调，成本边际减弱，近日PTA加工费修复力度较大，PTA部分装置重启，聚酯负荷提升缓慢，PTA日供需紧平衡，宏观风险偏好降低，短期内PTA价格大概率处于高位震荡，未来价格走势受原油价格走势及聚酯跟进情况的影响。
MEG：国际原油价格继续回调，成本支撑有边际转弱。供应缩量，开工负荷仍处于低位，供需局面略有改善，短期来看乙二醇大概率维持震荡格局。
短纤：聚酯原料价格下跌，成本支撑减弱，短纤加工费偏低，装置检修及亏损增加，预计供应偏弱，加之需求疲软，供需面偏弱。短纤价格短期内仍跟随成本的逻辑，存在下行空间。
一、 品种分析及行情展望：
1、PTA
行情回顾：本日TA 2209合约收于7060元/吨，较前一交易日涨幅为-2.78%。PTA主力合约持仓量为142.02万手，较上一日减少17003。今日华东地区现货价格为7252元/吨，盘面贴水偏多。
成本端来看，美联加息力度加大叠加美国商业原油库存连续两周增加，国际油价继续下跌。上一交易日原油价格分别为NYMEX原油期货115.31跌3.62美元/桶；ICE布油期货118.51跌2.66美元/桶，中国INE原油773.40涨8.50元/桶。宏观方面风险偏好降低，心态谨慎，投机性需求减少。供应方面，部分装置检修结束，PTA开工负荷稳定在75.18%。库存方面，上周PTA库存天数降0.4至3.35，由于PTA装置负荷较低，同时下游聚酯负荷的提升，处于去库存阶段。利润方面，PX CFR中国价格收跌至1287美元/吨，PTA加工区间收涨至859.79元/吨，加工费修复力度较大，装置重启意愿增强。需求方面，下游聚酯负荷下滑至82.24%，下游聚酯需求恢复不及预期。供需对比来看，供应略有增加，需求日供需趋于紧平衡。
综合来看，国际原油价格继续回调，成本边际减弱，近日PTA加工费修复力度较大，PTA部分装置重启，聚酯负荷提升缓慢，PTA日供需紧平衡，宏观风险偏好降低，投机性需求减少，短期内PTA价格大概率处于高位震荡，未来价格走势受原油价格走势及聚酯跟进情况的影响。
操作策略：观望
风险因素：原油价格下跌风险、需求恢复不及预期
2、MEG
行情回顾：今日乙二醇EG2209合约收盘价为5231元/吨，涨幅为-1.69%，持仓量为31.66万手，较上一交易减少3477。华东地区现货价格为5180元/吨，涨0.19%。
美联加息力度加大叠加美国商业原油库存连续两周增加，国际油价继续下跌。上一交易日原油价格分别为NYMEX原油期货115.31跌3.62美元/桶；ICE布油期货118.51跌2.66美元/桶，中国INE原油773.40涨8.50元/桶。供应方面，湖北一套60万吨装置检修推迟，华南一套40万吨装置临时跳车，河南一套20万吨装置今日重启，国内装置负荷降至50.49%附近，整体供应量偏少。库存方面，6月13日华东主港库存114.81万吨，较上个统计周期减少0.27万吨，主港库存维持高位。供需均弱没有明显改善的情况下，去库存具有难度。需求方面，部分聚酯小厂降负，聚酯开工负荷降至82.24%。
综合来看，国际原油价格继续回调，成本支撑有边际转弱。供应缩量，开工负荷仍处于低位，供需局面略有改善，短期来看乙二醇大概率维持震荡格局。
操作策略：逢低买入
风险因素：需求恢复不及预期、国际原油价格变化、港口库存变动
3、短纤
行情回顾：今日短纤期货PF209收在8676元/吨，较前一交易日涨幅为-1.54%，持仓量为14.31万手，减少7688手，华东地区现货价格为8875元/吨。
美联加息力度加大叠加美国商业原油库存连续两周增加，国际油价继续下跌。利润方面，6月15日PX跌50.67美元到1287美元/吨，PTA加工费上升258.64元至859.79元/吨，短纤加工费下滑27到869元/吨，短纤加工利润有小幅回落。供应方面，涤纶短纤开工率77.59%，下游涤纱开工率窄幅下滑，局部大厂存在降负预期，且库存消化缓慢，供需支撑稍弱。库存方面，上周纯涤纱库存上升1.37天到25.05天，仍在累库，需求暂未见显著回升。供需面偏弱，随着产量的继续提升，在需求无明显改善的情况下，库存压力增加。
综合来看，聚酯原料价格下跌，成本支撑减弱，短纤加工费偏低，装置检修及亏损增加，预计供应偏弱，加之需求疲软，供需面偏弱。短纤价格短期内仍跟随成本的逻辑，存在下行空间。
操作策略：观望
风险因素：成本价格、疫情下需求恢复情况
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