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来源: 恒泰期货 2022-05-12
内容摘要
PTA：原油价格回升支撑PTA价格，加之下游聚酯库存较低，前几日的低价增加刚需补货，今日PTA大幅收涨，预计短期内稳健或持续走高。
MEG：乙二醇供需矛盾有所缓解，乙二醇供应端有缩量预期，国际油价成本支撑较强，但是下游聚酯端需求恢复较缓，下游追涨动力不足，短期国内乙二醇市场延续震荡局面。
短纤：隔夜原油价格大涨，且PX现货紧张导致价格十分强势，PTA期货夜盘触及涨停；涤纶短纤局部供应本身偏紧，价格上涨主要受成本强势上涨的影响。但中长期来看，多套装置重启、新投产预期以及需求疲软可能对市场带来反向影响。
一、 品种分析及行情展望：
1、PTA
行情回顾：本日TA 2209合约收于6580元/吨，较前一交易日涨幅为5.11%。PTA主力合约持仓量为128.85万手，较上一日增加235617。现货价格为6408。
成本端来看，上一交易日原油价格分别为NYMEX原油期货105.71跌5.95美元/桶；ICE布油期货107.51跌5.95美元/桶，中国INE原油655.7跌17.20元/桶，PX价格为1240.00，涨31.33美元/吨，PX现货紧张导致价格十分强势以及隔夜原油价格上涨，对PTA价格上升支撑明显。供应方面，内蒙古易高12万吨/年煤制乙二醇装置5月9日停车检修，计划停车10天，供应端装置负荷仍处于低位，而下游聚酯负荷提升有限，存在一定累库压力。需求方面，在PTA价格在连续几个交易日的下跌之后，达到市场较为接受的位置，使得刚需增加，利好PTA价格。库存方面，5月9日华东主港库存115.32万吨，较上个统计周期累库1.19万吨，主港库存维持高位，库存累积。利润方面，PX CFR中国价格收涨至1240美元/吨，PTA加工区间收跌至108.70元/吨，生产动力偏弱。基差方面，华东市场PTA现货市场价格上涨，基差将继续走强。
综合来看，原油价格回升以及PX的高价位支撑PTA价格上升，加之下游聚酯库存较低，前几日的低价增加刚需补货，今日PTA大幅收涨，预计短期内稳健或持续走高，关注原油动态。
操作策略：买入操作
风险因素：疫情的不确定性，油价变动
2、MEG
行情回顾：今日乙二醇EG2209合约收盘价为5015元/吨，涨幅为0.36%，持仓量为24.34万手，较上一交易日减少5112。MEG现货价格为4848，涨60。
成本端来看，上一交易日原油价格分别为NYMEX原油期货105.71跌5.95美元/桶；ICE布油期货107.51跌5.95美元/桶，中国INE原油655.7跌17.20元/桶，市场成本支撑力度增强，利好MEG价格。供应方面，上周产能利用率为54.26%，减少3.19%，生产有所下滑。美国一83万吨装置停车，台湾两套36万吨和72万吨装置仍处于检修中，国内部分装置重启，整体国内装置负荷低位运行，供应有所收缩，有利MEG价格。需求方面，近日随着疫情好转，快递有所恢复，但恢复需求仍较为缓慢，聚酯开工负荷为80.41%，需求端恢复可能不及预期对MEG价格拉动有限。库存方面，5月9日华东主港库存115.32万吨，较上个统计周期累库1.19万吨，港口库存压力仍然较大。
综合来看，乙二醇供需矛盾有所缓解，乙二醇供应端有缩量预期，国际油价成本支撑较强，但是下游聚酯端需求恢复较缓，下游追涨动力不足，短期国内乙二醇市场延续震荡局面。
操作策略：观望
风险因素：需求恢复不及预期、国际原油价格变化。
3、短纤
行情回顾：今日短纤期货PF206收在8280元/吨，较前一交易日涨幅为2.30%，持仓量为33348手，增加1120手。
成本方面，国际原油价格上涨带动PTA和MEG价格均有所增加，分别为6580、5015，分别增加5.11%、0.36%，成本支撑较强供应方面，短期江阴区域发货困难，阶段内江苏以北供需依旧偏紧；但近期逸锦、仪征化纤、逸达等部分装置相继重启，且月底存新装置投产预期，中长期来看，供应增加可能给市场带来的影响。需求方面，上周期纱线开工率下滑1.67%至76.07%，且订单依旧疲软，需求支撑不足，利空PF价格。利润方面，上周现货加工费为1020.8元/吨，增加7.83%，有上行趋势。
综合来看，隔夜原油价格大涨，且PX现货紧张导致价格十分强势，PTA期货夜盘触及涨停；涤纶短纤局部供应本身偏紧，价格上涨主要受成本强势上涨的影响。但中长期来看，多套装置重启、新投产预期以及需求疲软可能对市场带来反向影响。
操作策略：观望
风险因素：成本价格
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本报告由恒泰期货研究所制作，在未获得恒泰期货股份有限公司授权的情况下，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对所用信息准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内，恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。
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