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来源: 恒泰期货 2022-04-28
内容摘要
PTA：市场对未来需求环比有向好期待，且聚酯原料库存较低，市场流通货源较少，基差表现稳健，但宏观偏弱情绪仍在，预计PTA市场或宽幅震荡。
MEG：国际原油虽然继续大涨，对乙二醇形成成本支撑，加之前几日跌幅较大，出现反弹，但后期来看市场主导逻辑仍然在供需面，疫情影响下，需求端低迷状态难改，供需矛盾仍然突出下，乙二醇反弹动能有限。
短纤：油价窄幅反弹对成本形成一定支撑，叠加涤纶短纤江苏方向货源发货仍紧，短期涤纶短纤价格将获得一定支撑；但终端订单暂无明显好转，月底部分货源存在重启预期，中长线市场仍需谨慎对待。
一、 品种分析及行情展望：
1、PTA
行情回顾：本日TA 2209合约收于6154元/吨，较前一交易日涨幅为0.72%。PTA主力合约持仓量为89.28万手，较上日增加15035手。现货价格为6207，较上一日增加112。
成本端来看，受投资者对全球供应紧张的忧虑存在的影响，国际油价集体上涨，NYMEX原油期货06合约102.02涨0.32美元/桶；ICE布油期货06合约105.32涨0.42美元/桶，PX价格为1168.33美元/吨，较前一日涨幅明显，利多PTA价格。主港主流货源参考，4月交割05升水60-65附近或09升水85-90附近成交及商谈；5月上报盘09升水100附近；5月下报盘09升水110附近；本周仓单报盘05升水35附近，贸易商及工厂出货，零星买盘多为刚需，实盘较少。供应方面，聚酯原料库存较低，流通盘较少，基差稳健。利润方面，PTA加工费处于低位，但终端不佳，聚酯有减产倾向，PTA去库力度缩小，可能对PTA价格形成一定支撑。现货价格来看，PTA现货价格震荡走高，流通盘依然较少，基差继续走坚。
整体来看，市场对未来需求环比有向好期待，且聚酯原料库存较低，市场流通货源较少，基差表现稳健，但宏观偏弱情绪仍在，预计PTA市场或宽幅震荡。
操作策略：观望
风险因素：疫情的不确定性，油价变动
2、MEG
行情回顾：今日乙二醇EG2205合约收盘价为4711元/吨，涨幅2.68%，持仓量为12176万，较前一日再减少12022手。现货价格为4586，较上一日减少26。
成本端来看，受投资者对全球供应紧张的忧虑存在的影响，国际油价集体上涨，NYMEX原油期货06合约102.02涨0.32美元/桶；ICE布油期货06合约105.32涨0.42美元/桶，虽原油表现强势但煤炭价格回落之下市场成本支撑力度减弱。供应方面，截至4月25日，华东主港地区MEG港口库存总量113.8万吨，较上一统计周期跌1.5万吨。本周主港发货有所恢复，到港量偏少，华东主港库存小幅去化。需求方面，涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片产销分别为47%、67.34%、143.1%。基差方面，现货与09合约贴水110元/吨附近商谈。利润方面，由于终端需求大幅走弱，产业链中间环节利润大幅压缩。开工率较前一日基本不变。国际原油虽然继续大涨，对乙二醇形成成本支撑，加之前几日跌幅较大，出现反弹，但后期来看市场主导逻辑仍然在供需面，疫情影响下，需求端低迷状态难改，供需矛盾仍然突出下，乙二醇反弹动能有限。
整体来看，国际原油继续上涨形成支撑，但市场对未来宏观仍持悲观态度，加之乙二醇供大于求局面没有明显改观迹象，在前几日跌幅较大后出现反弹，但反弹后上涨恐难以继续。
操作策略：观望
风险因素：疫情的不确定风险，国际原油价格变化。
3、短纤
行情回顾：今日短纤期货5月合约收在7778元/吨，较前一交易日涨幅为0.54%，持仓量4904手，较上一交易日减少1719手。
成本方面，MEG价格较昨日增加2.68%，PTA较昨日增加0.72%，利好短纤价格。供应方面，江苏方向货源发货紧张，但月底部分企业计划重启，江浙地区产能计划重启供应存在增加预期，利空短纤价格。需求方面，需求仍然偏弱，下游订单疲软，人民币贬值暂未对外贸市场带来明显提振，需求表现欠佳。国内直纺涤纶短纤工厂产销下滑，在于客户已提前备货，市场整体买盘寥寥，仅个别企业因促销原因产销较好。利润方面，今日PTA现货价格涨112至6207，MEG跌26至4586，折合聚合成本涨87到6843；涤纶短纤基准价涨10至7760，现货加工费空间跌77到917。现货方面，短纤现货价格至7760。成本端上行提振，短纤价格有所下降。
综合来看，油价窄幅反弹对成本形成一定支撑，叠加涤纶短纤江苏方向货源发货仍紧，短期涤纶短纤价格将获得一定支撑；但终端订单暂无明显好转，月底部分货源存在重启预期，中长线市场仍需谨慎对待。
操作策略：观望
风险因素：成本价格
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