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来源: 恒泰期货 2022-04-26
内容摘要
PTA：市场对未来需求环比有向好期待，且聚酯原料库存较低，市场流通货源较少，基差表现稳健，但宏观偏弱情绪拖累，PTA市场短期内仍具有下跌可能。
MEG：盘中原油大幅回撤，重回下行趋势，加之股市大跌，乙二醇供需矛盾突出下跌势扩大，短期来看，市场结束横盘，破位下行，底部支撑尚不明确，近期走势仍不乐观。
短纤：当前短纤市场呈供需双低的态势。后期来看，市场或呈现供增需减的态势，短纤价格大概率将震荡向下运行，但预计下滑幅度不至过大。
一、 品种分析及行情展望：
1、PTA
行情回顾：本日TA 2209合约收于6078元/吨，较前一交易日涨幅为0.76%。PTA主力合约持仓量为89.26万手，较上日增加30714手。
成本端来看，随着市场对经济增速放缓的担忧持续，加之美联储加息持续推进，国际油价出现不同程度下跌，NYMEX原油期货06合约98.54跌3.53美元/桶；ICE布油期货06合约102.32跌4.33美元/桶，带动PTA价格下跌。主港主流货源参考，4月交割05升水60-65附近或09升水85-90附近成交及商谈；5月上报盘09升水100附近；5月下报盘09升水110附近；本周仓单报盘05升水35附近，贸易商及工厂出货，零星买盘多为刚需，实盘较少。供应方面，聚酯原料库存较低，流通盘较少，基差稳健。利润方面，PTA加工费处于低位，但终端不佳，聚酯有减产倾向，PTA去库力度缩小，可能对PTA价格形成一定支撑。
整体来看，市场对未来需求环比有向好期待，且聚酯原料库存较低，市场流通货源较少，基差表现稳健，但宏观偏弱情绪拖累，PTA市场短期内仍具有下跌可能。
操作策略：观望
风险因素：疫情的不确定性，国际油价不稳定
2、MEG
行情回顾：今日乙二醇EG2205合约收盘价为4577元/吨，涨幅-5.55%，持仓量为34665万，较前一日再减少32078手。
成本端来看，随着市场对经济增速放缓的担忧持续，加之美联储加息持续推进，国际油价出现不同程度下跌，NYMEX原油期货06合约98.54跌3.53美元/桶；ICE布油期货06合约102.32跌4.33美元/桶，带动MEG价格下跌。供应方面，截至4月25日，华东主港地区MEG港口库存总量113.8万吨，较上一统计周期跌1.5万吨。本周主港发货有所恢复，到港量偏少，华东主港库存小幅去化。需求方面，涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片产销分别为29.1%、39.06%、50.09%。盘中原油大幅回撤，重回下行趋势，加之股市大跌，乙二醇供需矛盾突出下跌势扩大，短期来看，市场结束横盘，破位下行，底部支撑尚不明确，近期走势仍不乐观。
整体来看，原油及股市大跌，乙二醇供需矛盾继续存在，无明显改观的情况下，市场破位下跌，短期内下跌趋势仍难以扭转。
操作策略：观望
风险因素：疫情的不确定风险，国际原油价格变化。
3、短纤
行情回顾：今日短纤期货6月合约收在7764元/吨，较前一交易日上涨0.15%，持仓量8.47手，较上一交易日减少7797手。
成本方面，MEG价格较昨日下跌5.55%，PTA较昨日增加0.76%。供应方面，短纤后续供应存在增加预期，4月底滁州兴邦、宿迁逸达、仪征化纤累计50万吨/年的产能计划重启。需求方面，原料支持坍塌，叠加需求疲态，市场整体询盘缺乏，避险情绪明显。纱厂报盘企稳，但可谈优惠空间扩大。利润方面，上一交易日PTA现货价格跌225至6082，MEG跌211至4727，现货加工费空间涨113到986。后期进入5月份，预计涤纶短纤市场或呈现供增需减的态势，随着供应压力增加，市场价格或进入震荡下滑的通道。但外围消息面博弈激烈，预计整个5月份国际油价或呈现震荡向上运行的态势，在成本支撑稳固、行业亏损压力仍存以及头部企业权益库存控制良好等因素支撑下，后续短纤价格不至于出现深度调整。
综合来看，当前短纤市场呈供需双低的态势。后期来看，市场或呈现供增需减的态势，短纤价格大概率将震荡向下运行，但预计下滑幅度不至过大。
操作策略：做空
风险因素：需求不及预期。
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