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来源: 恒泰期货 2022-04-25
内容摘要
PTA：成本和需求方面一定程度上拖累PTA市场，供应端对PTA目前现货价位仍有支撑。原油价格及市场担忧情绪拖累PTA价格，中长期减产持续，库存较低，供需双紧，震荡概率较大。
MEG：原油价格下跌叠加需求低迷，短期内供需矛盾继续存在，将利空MEG价格。但短期内供需矛盾仍然突出，需求端受疫情影响仍难有明显恢复。
短纤：PTA、MEG价格分别较昨日下跌4.54%、5.37%，利空PF价格。月底部分产线计划重启，而终端订单持续疲软，各地运输受限、运输费用攀升、实物库存累库、叠加新增订单匮乏因素影响，纱厂难有提价动能支撑。
一、 品种分析及行情展望：
1、PTA
行情回顾：本日TA 2209合约收于5930元/吨，较前一交易日涨幅为-4.54%。PTA主力合约持仓量为86.19万手，较上日减少77733手。今日PTA现货价格为6082，较上一交易日减少225。
成本端来看，随着市场对经济增速放缓的担忧持续，加之美联储加息持续推进，国际油价出现不同程度下跌，NYMEX原油期货06合约102.07跌1.72美元/桶或1.66%；ICE布油期货06合约106.65跌1.68美元/桶或1.55%，带动PTA价格下跌。供应方面，聚酯原料库存较低，流通盘较少，基差稳健。需求方面，国内疫情影响下织造降幅倒逼聚酯兑现减产，削弱远期需求愿景。利润方面，PTA加工费处于低位，但终端不佳，聚酯有减产倾向，PTA去库力度缩小，可能对PTA价格形成一定支撑。
综合来看，原油价格及市场担忧情绪拖累PTA价格，中长期减产持续，库存较低，供需双紧，震荡概率较大。
操作策略：观望
风险因素：疫情的不确定性，国际油价不稳定
2、MEG
行情回顾：今日乙二醇EG2205合约收盘价为4672元/吨，涨幅-5.37%，持仓量为66743万，较前一日再减少35112手。
成本端来看，随着市场对经济增速放缓的担忧持续，加之美联储加息持续推进，国际油价出现不同程度下跌，NYMEX原油期货06合约102.07跌1.72美元/桶或1.66%；ICE布油期货06合约106.65跌1.68美元/桶或1.55%，带动MEG价格下跌。供需方面，截至4月21日，华东主港地区MEG港口库存总量115.3万吨，较上一统计周期涨7.7万吨。受物流影响，主港本周发货量整体依旧缓慢且卸货集中，主港库存整体呈增加趋势。乙二醇短期内供增需弱，供需矛盾短时间内难以解决，乙二醇价格有下降趋势。此后还应关注后期人民币汇率变化对市场的影响。与历史同期相较，MEG目前处于低估值状态，供应预期减少，但短期内难以形成支撑。
整体来看，原油价格下跌叠加需求低迷，短期内供需矛盾继续存在，将利空MEG价格。
操作策略：观望
风险因素：疫情的不确定风险，国际原油价格变化。
3、短纤
行情回顾：今日短纤期货5月合约收在7656元/吨，较前一交易日涨幅为-2.92%，持仓量10506手，较上一交易日减少3977手。
成本端，PTA、MEG价格分别较昨日下跌4.54%、5.37%，利空PF价格。供需方面，月底部分产线计划重启，而终端订单持续疲软，采购商对短纤高价货源较为抵触，利空短纤价格。在各地运输受限、运输费用攀升、实物库存累库、新增订单匮乏因素影响，纱厂难有提价动能支撑，多采取保守姿态，依量商谈的模式。后期来看，短期内运力紧张的局面难以快速缓解，尤其是终端数据表现欠佳，涤纱企业目前开机率或难以维持；其次，部分聚酯工厂后期存开工意向下，成本压力依旧，因此阶段内高成本、低需求困境仍难消散，且在纱线市场成品库存水平不断攀升的情况下，月底或五一期间部分纱线市场存在降负预期。
操作策略：考虑做空06合约
风险因素：需求不及预期。
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