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来源: 恒泰期货 2022-04-06
内容摘要
甲醇：甲醇跟随原油承压
北约与俄罗斯矛盾依旧较大，地缘政治或将长期影响全球能源供应格局。受国内新一轮疫情爆发影响，多地运输受阻，工厂及下游企业多面临原料短缺，地缘政治逻辑主导下，甲醇跟随原油成本端调整概率较大。
操作策略：可适量布置多单
风险因素：内地市场心态偏弱
LLDPE：塑料期货小幅下跌
原油价格持续高位，期货跟随走强，价格高位成交有限，打压现货市场成交气氛。现货市场价格倒挂较普遍，预计下周石化出厂价格企稳，俄乌战事仍未有明朗方向，成本面支撑强劲，但终端谨慎态度依旧，或打压聚乙烯上涨幅度。
操作策略：建议观望
风险因素：原油价格大幅波动
PP：原油大幅下跌，PP期货偏弱震荡
今日原油大幅下跌，高成本压力下，多数炼厂集中降负，下游传导不畅。现货市场延续偏弱，但炼厂利润情况依旧不容乐观，预计短期内PP价格僵持，在原油的疯狂结束后，逐步回归理性。
操作策略：建议观望
风险因素：原油价格波动
PVC：亚洲市场带动PVC期货下跌
由于疫情影响，终端需求减弱使得去库速度较往年有所减缓。后续随着运输恢复，去库速度有望提升，关注清明节后库存去化情况。PVC供应端由于检修有下降预期，需求有望改善、出口维持偏强，基本面存走强预期，清明节后可以逢低试多。
操作策略：逢低可试多
风险因素：地缘政治冲突结束
一、 行情观点
品种 | 观点 |
PP | 观点：原油大幅下滑，PP期货偏弱震荡 逻辑： 1. 供应：上周PP装置检修损失量约为7.1万吨，较上期损失量减少0.64万吨，本周计划内检修较多，供应量相对平稳。 2. 需求：国内塑编行业平均开工率较上周提升3.45%至43.89%。BOPP厂家开工率小幅维持58.14%左右。部分塑编企业开始降负，原料价格高位，打压塑编企业积极性。BOPP利润情况尚可，场内交投平稳，开工率稳步提升。 3. 库存：本周国内石化库存约为80.5万吨，较上周相比去库5万吨，跌幅5.85%，预计下周石化库存维持去化。 4. 逻辑：今日原油大幅下滑，但仍处高位，终端传导不畅，高成本压力下，多数炼厂集中降负，下游传导不畅。现货市场延续偏弱，但炼厂利润情况依旧不容乐观，预计短期内PP价格僵持，在原油的疯狂结束后，逐步回归理性。 操作策略：建议观望 风险因素：原油价格波动 |
PVC | 观点：亚洲市场强势带动PVC期货下跌 逻辑： 1. 供应：本周国内PVC企业部分装置临时停车，整体开机约为78.15%，其华北地区开工率75.83%，华南地区开工率为95.50%，华东开工情况维持82.27%。 2. 需求：房地产下行周期，2月份数据统计中长期贷款减少459亿。，春节假期至今，部分下游制品企业缓慢复工，实盘以商谈为主。接货情况目前来看难有实质利好，继续关注2022年国内基建和房地产行业情况。 3. 库存：社会库存及企业库存持续累库，截至上周五，华东华南地区社会库存总计32.45万吨，环比前一周下降2.41%，处于历史中较高位置。 4. 成本：电石价格周均价小幅下跌至4375元/吨；不排除受疫情、俄乌战争及高运价等多重因素限制生产与销售，作为高耗能高排放企业，电石价格易涨难跌。 5. 逻辑：由于疫情影响，终端需求减弱使得去库速度较往年有所减缓。后续随着运输恢复，去库速度有望提升，关注清明节后库存去化情况。PVC供应端由于检修有下降预期，需求有望改善、出口维持偏强，基本面存走强预期，预计4月PVC市场震荡上行，清明节后可以逢低试多。 操作策略：可逢低试多 风险因素：下游对PVC价格抵触情绪加重 |
二、 品种数据监测
三、 产业链核心数据跟踪
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本报告由恒泰期货研究所制作，在未获得恒泰期货股份有限公司授权的情况下，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对所用信息准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内，恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。
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