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来源: 恒泰期货 2022-03-30
内容摘要
甲醇：内地疫情趋严，甲醇价格小幅回落
近期在国际地缘政治持续驱动下，国际油价表现强势，对大宗商品期现市场带动尚可。回归基本面，除心态阶段性略有好转外，当前疫情监管影响，产销两地货物周转略缓，贸易商现货量不多且挺价明显，但基于需求偏弱的情况下，预计短期市场继续僵持。
操作策略：建议观望
风险因素：外盘甲醇价格坚挺，内地市场心态偏弱
LLDPE：塑料期货小幅上涨
原油价格持续高位，期货跟随走强，价格高位成交有限，打压现货市场成交气氛。现货市场价格倒挂较普遍，预计下周石化出厂价格企稳，俄乌战事仍未有明朗方向，成本面支撑强劲，但终端谨慎态度依旧，或打压聚乙烯上涨幅度。
操作策略：建议观望
风险因素：原油价格大幅波动
PP：原油大幅下跌，PP期货偏强震荡
今日原油大幅下跌，高成本压力下，多数炼厂集中降负，下游传导不畅。现货市场延续偏弱，但炼厂利润情况依旧不容乐观，预计短期内PP价格僵持，在原油的疯狂结束后，逐步回归理性。
操作策略：建议观望
风险因素：原油价格波动
PVC：亚洲市场带动PVC期货上涨
亚洲PVC价格高位，带动国内期货及现货市场，价格上调但成交一般。PVC生产企业价格企稳，部分企业暂不对外报价，实单以商议为主。下游对PVC高价抵触,观望情绪浓厚，刚需拿货。预计下一交易日PVC市场仍有回落可能。
操作策略：建议观望
风险因素：地缘政治冲突结束
一、 行情观点
品种 | 观点 |
甲醇 | 观点：内地疫情趋严，甲醇价格僵持 逻辑： 1. 供应：本周甲醇企业开工率约为75.12%，环比上周下滑0.10%，与去年相比上涨4.07%，供应整体小幅下滑。周内开工下滑主要在于华中及华北等地开工下滑。海外甲醇开工下跌至75.73%，环比下降0.3%，美国部分装置降负运行。 2. 需求：上周成本端大幅震荡，多数下游继续亏损。甲醛开工率提升0.44%至29.68%；二甲醚开工率提升0.32%至27.14%；醋酸开工率大幅下跌10.55%至85.45%；MTBE开工率维持50.18%。新兴下游中，烯烃开工率下降0.78%至83.07%，利润情况不乐观。 3. 库存：华东华南社会库存总量为58.45万吨，较上周同期累计5.47万吨，处于历史中高位。 4. 逻辑：近期在俄乌形势持续驱动下，国际油价整体表现强势，对大宗商品期现市场带动尚可，短期该点驱动仍需密切关注。回归基本面来看，除心态阶段性略有好转外，当前因疫情监管影响，产销两地货物周转略缓情况下，贸易商现货量不多且挺价明显，叠加内地局部供应缩量、烯烃外采增量等，但基于疫情监管不确定性、需求偏弱的情况下，预计短期市场继续僵持。 操作策略：建议观望 风险因素：外盘甲醇价格坚挺，内地市场心态偏弱 |
LLDPE | 观点：塑料期货小幅上涨 逻辑： 1. 供应：本周国内暂无新增检修计划，预计损失量增加至7.65万吨，由于部分企业计划春检，整体开工有所降低。 2. 需求：北方天气较冷，农膜旺季已过，需求偏弱。整体开机率回落至42%左右，棚膜仅少量新增订单，地膜储备订单陆续跟进，预计近期缓慢复工。 3. 库存：本周国内石化库存约为85.5万吨，较上周相比大幅去库15万吨，跌幅14.93%，预计下周石化库存维持去化。 4. 逻辑：原油价格持续高位，期货跟随走强，价格高位成交有限，打压现货市场成交气氛。现货市场价格倒挂较普遍，预计下周石化出厂价格企稳，俄乌战事仍未有明朗方向，成本面支撑强劲，但终端谨慎态度依旧，或打压聚乙烯上涨幅度。 操作策略：建议观望 风险因素：原油价格大幅波动 |
品种 | 观点 |
PP | 观点：原油大幅下滑，PP期货偏强震荡 逻辑： 1. 供应：上周PP装置检修损失量约为7.74万吨，较上期损失量增加0.91万吨，本周计划内检修较多，供应量相对平稳。 2. 需求：国内塑编行业平均开工率较上周维持在40.44%。BOPP厂家开工率小幅下滑至58.14%左右。部分塑编企业开始降负，原料价格高位，打压塑编企业积极性。BOPP利润情况尚可，场内交投平稳，开工率稳步提升。 3. 库存：本周国内石化库存约为85.5万吨，较上周相比大幅去库15万吨，跌幅14.93%，预计下周石化库存维持去化。 4. 逻辑：今日原油大幅下滑，但仍处高位，终端传导不畅，高成本压力下，多数炼厂集中降负，下游传导不畅。现货市场延续偏弱，但炼厂利润情况依旧不容乐观，预计短期内PP价格僵持，在原油的疯狂结束后，逐步回归理性。 操作策略：建议观望 风险因素：原油价格波动 |
PVC | 观点：亚洲市场强势带动PVC期货上涨 逻辑： 1. 供应：本周国内PVC企业部分装置重启，整体开机约为80.90%，其华北地区开工率76.17%，华南地区开工率为94.25%，华东开工情况维持86.82%。 2. 需求：房地产下行周期，2月份数据统计中长期贷款减少459亿。，春节假期至今，部分下游制品企业缓慢复工，实盘以商谈为主。接货情况目前来看难有实质利好，继续关注2022年国内基建和房地产行业情况。 3. 库存：社会库存及企业库存持续累库，截至上周五，华东华南地区社会库存总计33.25万吨，环比前一周下降0.45%，处于历史中较高位置。 4. 成本：电石价格周均价上涨至4550元/吨；不排除受疫情、俄乌战争及高运价等多重因素限制生产与销售，作为高耗能高排放企业，电石价格易涨难跌。 5. 逻辑：亚洲PVC价格高位，带动国内期货及现货市场，价格上调但成交一般。PVC生产企业价格企稳，部分企业暂不对外报价，实单以商议为主。下游对PVC高价抵触,观望情绪浓厚，刚需拿货。预计下一交易日PVC市场仍有回落可能。 操作策略：建议观望 风险因素：下游对PVC价格抵触情绪加重 |
二、 品种数据监测
三、 产业链核心数据跟踪
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本报告由恒泰期货研究所制作，在未获得恒泰期货股份有限公司授权的情况下，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对所用信息准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内，恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。
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