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来源: 恒泰期货 2022-03-16
内容摘要
甲醇：成本支撑转弱，甲醇低开震荡
俄乌战役阶段性停火，国际投资者恐慌情绪逐步减弱，且OPEC大幅增产超过去七个月，国际油价今日继续下跌，但跌幅小于前几日。由于国内部分地区疫情导致甲醇运输困难，部分地区甲醇价格企稳，并有小幅反弹。
操作策略：偏弱震荡
风险因素：俄罗斯制裁持续发酵
LLDPE：塑料期货小幅下跌
聚乙烯原油原料价格大幅下跌，人民币市场价格下跌为主，下游逢低补货，市场报盘窄幅整理，下游心态有所缓和，交投商谈为主，预计短市PE报价跟随原油走势。
操作策略：偏弱运行
风险因素：原油价格波动
PP：原油小幅下跌，PP期货走低
高成本压力下，多数炼厂集中降负，下游传导不畅。受国际系统性风险影响，多数大宗商品弱势下跌，在成本端原油暴跌的情况下，聚丙烯期货价格弱势下滑，但炼厂利润情况依旧不容乐观，预计短期内PP价格僵持，在原油的疯狂结束后，逐步回归理性。
操作策略：偏弱震荡
风险因素：原油价格波动
PVC：需求薄弱，PVC低开高走
PVC期货低开高走，亚洲PVC价格上涨，但内地现货市场涨势受阻，价格有所回落，成交一般。PVC生产企业价格企稳，部分企业暂不对外报价，实单以商议为主。下游对PVC高价抵触,部分有观望情绪，刚需拿货。预计下一交易日PVC市场仍有回落可能。
操作策略：偏弱运行
风险因素：油价反弹
一、 行情观点
品种 | 观点 |
甲醇 | 观点：成本支撑转弱，甲醇大幅下跌 逻辑： 1. 供应：上周甲醇企业开工率约为74.99%，环比上周下滑0.11%，与去年相比下滑0.42%，供应整体小幅回落。海外甲醇开工增加至76.07%，环比上涨2.1%，除印尼装置检修外，其余装置运行平稳。 2. 需求：上周成本端大幅涨价，部分下游逐步亏损。甲醛开工率提升至30.14%；二甲醚开工率提升至30.43%；醋酸开工率提升至97.84%；MTBE开工率回落至51.26%。烯烃开工率约为84.70%，周增0.37%,整体开工情况良好。 3. 库存：华东华南社会库存总量为53.94万吨，较上周同期减少4.42万吨，处于历史中位。 4. 逻辑：受全球地缘政治影响，甲醇在原油疯狂的带动下大幅上行，并涨至半年内最高水平。而俄乌战役阶段性停火，国际投资者恐慌情绪逐步减弱，且OPEC大幅增产超过去七个月，原油大幅下跌的同时引发大宗商品系统性下跌。由于国内部分地区疫情导致甲醇运输困难，部分地区甲醇价格企稳，并有小幅反弹。 操作策略：偏弱震荡 风险因素：俄乌战役再次大规模爆发 |
LLDPE | 观点：塑料期货大幅下挫 逻辑： 1. 供应：本周国内暂无新增检修计划，预计损失量下降至3.36万吨，由于部分企业计划春检，整体开工有所降低。 2. 需求：北方天气较冷，农膜旺季已过，需求偏弱。假期结束，整体开机率回升至46%左右，棚膜仅少量新增订单，地膜储备订单陆续跟进，预计近期缓慢复工。 3. 库存：春节假期过后，两油库存持续累库，截至上周五去库1.5万吨至90.5万吨，预计近期库存加速降价去库。 4. 逻辑：地膜需求季节来临，近期订单跟进较好，企业紧张开工供应市场；棚膜需求一般，企业订单积累不足其他企业产量不多。聚乙烯原油原料价格大幅下跌，人民币市场价格下跌为主，下游逢低补货，市场报盘窄幅整理，下游心态有所缓和，交投商谈为主，预计短市PE报价跟随原油走势。 操作策略：偏弱运行 风险因素：石化库存高位 |
品种 | 观点 |
PP | 观点：原油大跌，PP期货走低 逻辑： 1. 供应：上周PP装置检修损失量约为4.29万吨，较上期损失量增加0.77万吨，本周计划内检修较多，供应量相对平稳。 2. 需求：国内塑编行业平均开工率较上周维持在41%。BOPP厂家开工率保持在58.95%左右。部分塑编企业开始反工，上周原料价格大涨，打压塑编企业积极性。BOPP利润情况尚可，场内交投平稳，开工率稳步提升。 3. 库存：春节假期过后，两油库存持续累库，截至上周五去库1.5万吨至90.5万吨，预计近期库存加速降价去库。 4. 逻辑：高成本压力下，PP各大炼厂集中降负，下游传导不畅。国际原油继续下跌，多数大宗商品一片惨绿，在成本端暴跌的情况下，聚丙烯期货价格弱势下滑，但炼厂利润情况依旧不容乐观，预计短期内PP价格僵持，在原油的疯狂结束后，逐步回归理性。 操作策略：偏弱震荡 风险因素：原油价格波动、石化库存高位 |
PVC | 观点：需求薄弱，PVC低开高走 逻辑： 1. 供应：本周国内PVC企业部分装置重启，整体开机约为80.12%，其华北地区开工率76.74%，华南地区开工率为84%，内蒙开工情况维持81%，西南地区开工维持92%。 2. 需求：房地产下行周期，春节假期过后，部分下游制品企业缓慢复工，实盘以商谈为主，接货情况目前来看难有实质利好，继续关注2022年国内基建和房地产行业情况。 3. 库存：社会库存及企业库存持续累库，截至上周五，华东华南地区社会库存总计34.4万吨，环比前一周提升2.6%，处于历史中较高位置。 4. 成本：电石价格周均价上涨至4413元/吨；不排除受疫情、冬奥会环保及高运价等多重因素限制生产，作为高耗能高排放企业，电石价格易涨难跌。 5. 逻辑：PVC期货低开高走，亚洲PVC价格上涨，但内地现货市场涨势受阻，价格有所回落，成交一般。PVC生产企业价格企稳，部分企业暂不对外报价，实单以商议为主。下游对PVC高价抵触,部分有观望情绪，刚需拿货。预计下一交易日PVC市场仍有回落可能。 操作策略：短期跟随原油走势 风险因素：下游对PVC价格抵触情绪加重 |
二、 品种数据监测
三、 产业链核心数据跟踪
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