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来源: 恒泰期货 2022-03-09
内容摘要
甲醇：多因素共振，甲醇盘面转强
英美正式宣布禁止进口俄罗斯原油及下游产品，引发投资者恐慌，原油持续走强。原油今日继续拉涨，动力煤有所回落，但仍然强势，甲醇价格坚挺，港口与内地均显强势。局部甲醛等传统企业下游开工提升，需求增加，同步提振甲醇价格。
操作策略：跟随原油煤炭偏强震荡
风险因素：俄乌战役结束、伊朗装置恢复
LLDPE：地膜需求开启，塑料期货震荡走高
地膜需求季节来临，近期订单跟进较好，企业紧张开工供应市场；棚膜需求一般，企业订单积累不足其他企业产量不多。期货盘中上行，石化价格互有涨跌，市场报盘窄幅整理，业者信心有所缓和，交投商谈为主，预计短市PE报价维持偏强震荡。
操作策略：偏强运行
风险因素：石化库存高位
PP：原油大涨，PP期货震荡走高
欧美对俄罗斯制裁措施增加，市场供应担忧进一步加剧，原油收盘大涨，提振市场情绪，PP期货震荡上涨，然两油库存累积至百万吨之上，制约PP现货市场报盘上行幅度。综合来看，近期供应面充足，下游有向好预期，预计短期内PP市场区间偏强震荡。
操作策略：偏强震荡
风险因素：原油价格波动、石化库存高位
PVC：原油利好，PVC高开震荡
现货市场报盘变动不大，商家出货随行就市。PVC生产企业稳中有跌，实单商谈。下游询盘存观望态度，交投不温不火。预计下一交易日PVC市场报盘跟随原油调整为主。
操作策略：短期原油走势
风险因素：下游对PVC价格抵触情绪加重
一、 行情观点
品种 | 观点 |
甲醇 | 观点：多因素共振，甲醇盘面转强 逻辑： 1. 供应：上周甲醇企业开工率约为75.10%，环比上周上涨3.63%，与去年相比下滑1.20%，供应整体小幅上涨。海外甲醇开工增加至73.91%，环比上涨2.1%，伊朗地区停车装置均已重启。 2. 需求：上周开工率均有不同程度提升，甲醛开工率提升至22.12%；二甲醚开工率提升至29.44%；醋酸开工率下调至94.35%；MTBE开工率提升至51.44%。烯烃开工率约为84.33%，周降1.66%,整体开工情况良好。 3. 库存：华东华南社会库存总量为58.36万吨，较上周同期增加2.28万吨，处于历史中位。 4. 逻辑：英美正式宣布禁止进口俄罗斯原油及下游产品，引发投资者恐慌，原油持续走强。原油今日继续拉涨，动力煤有所回落，但仍然强势，甲醇价格坚挺，港口与内地均显强势。局部甲醛等传统企业下游开工提升，需求增加，同步提振甲醇价格。 操作策略：偏强震荡 风险因素：俄乌战役结束、伊朗装置恢复 |
LLDPE | 观点：地膜需求开启，塑料期货震荡走高 逻辑： 1. 供应：本周国内暂无新增检修计划，预计损失量下降至3.53万吨，由于多数企业计划春检，整体开工有所降低。 2. 需求：北方天气较冷，农膜旺季已过，需求偏弱。假期结束，整体开机率回升至45%左右，棚膜仅少量新增订单，地膜储备订单陆续跟进，预计近期缓慢复工。 3. 库存：春节假期过后，两油库存持续累库，截至上周五去库5.5万吨至92万吨，预计近期库存加速降价去库。 4. 逻辑：地膜需求季节来临，近期订单跟进较好，企业紧张开工供应市场；棚膜需求一般，企业订单积累不足其他企业产量不多。期货盘中上行，石化价格互有涨跌，市场报盘窄幅整理，业者信心有所缓和，交投商谈为主，预计短市PE报价维持偏强震荡。 操作策略：偏强运行 风险因素：石化库存高位 |
品种 | 观点 |
PP | 观点：原油大涨，PP期货震荡走高 逻辑： 1. 供应：上周PP装置检修损失量约为3.52万吨，较上期损失量增加0.48万吨，本周计划内检修较少，供应量相对平稳。 2. 需求：国内塑编行业平均开工率较上周维持在42.11%。BOPP厂家开工率保持在58.74%左右。部分塑编企业开始反工，上周原料价格大涨，打压塑编企业积极性。BOPP利润情况尚可，场内交投平稳，开工率稳步提升。 3. 库存：春节假期过后，两油库存持续累库，截至上周五去库5.5万吨至92万吨，预计近期库存加速降价去库。 4. 逻辑：欧美对俄罗斯制裁措施增加，市场供应担忧进一步加剧，原油收盘大涨，提振市场情绪，PP期货震荡上涨，然两油库存累积至百万吨之上，制约PP现货市场报盘上行幅度。综合来看，近期供应面充足，下游有向好预期，预计短期内PP市场区间偏强震荡。 操作策略：偏强震荡 风险因素：原油价格波动、石化库存高位 |
PVC | 观点：原油利好，PVC高开震荡 逻辑： 1. 供应：本周国内PVC企业部分装置重启，整体开机约为79.15%，其中山东产区受环保影响明显，开工率为79%，内蒙开工情况维持81%，西南地区开工维持92%。 2. 需求：房地产下行周期，春节假期过后，部分下游制品企业缓慢复工，实盘以商谈为主，接货情况目前来看难有实质利好，继续关注2022年国内基建和房地产行业情况。 3. 库存：社会库存及企业库存持续累库，截至上周五，华东华南地区社会库存总计33.54万吨，环比前一周提升4.81%，处于历史中较高位置。 4. 成本：电石价格目前较为稳定，周均价约为4250元/吨；不排除受疫情、冬奥会环保及高运价等多重因素限制生产，作为高耗能高排放企业，电石价格易涨难跌。 5. 逻辑：现货市场报盘涨跌互现，商家出货随行就市。PVC生产企业挺价运行，实单商谈。下游询盘存观望态度，交投不温不火。预计下一交易日PVC市场报盘震荡调整为主。 操作策略：短期原油走势 风险因素：下游对PVC价格抵触情绪加重 |
二、 品种数据监测
三、 产业链核心数据跟踪
免责声明：
本报告由恒泰期货研究所制作，在未获得恒泰期货股份有限公司授权的情况下，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对所用信息准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内，恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。
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