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来源: 恒泰期货 2022-02-24
内容摘要
甲醇：多因素叠加，甲醇盘面转强
俄乌冲突升级，国际原油大幅上涨，欧洲天然气日内提价35%，每1000立方米价格近1400美元，气头甲醇价格坚挺，且到港成本趋高，支撑港口走势，内地方面，虽煤价下调，但冬奥结束，北方厂商陆续恢复生产，刚需补货，盘面小幅走强。
操作策略：偏强震荡
风险因素：俄乌战役结束、伊朗装置恢复
LLDPE：原油强势，PE期货略有好转
原油强势提振LLDPE期货，但农膜需求淡季，终端开工整体偏低。石化出厂价格下调，市场报盘震荡下跌；而原材料价格过高，刚需补足，成交平淡，石化库存高企，预计短期行情弱势整理为主。
操作策略：建议观望
风险因素：石化库存高位
PP：原油大涨，PP期货震荡上行
俄乌冲突升级，国内原油收盘大涨，国内PP期货小幅走高，现货市场报盘谨慎；美金PP近期供应偏紧，外商挺价意愿浓厚。虽部分厂商报盘上涨，但两油库存缓慢去化，供应压力不减，下游需求跟进缓慢，PP行情预计维持僵持局面。
操作策略：震荡运行
风险因素：原油价格波动、石化库存高位
PVC：原油利好，PVC偏强震荡
现货市场报盘变动不大，商家出货随行就市。PVC生产企业稳中有跌，实单商谈。下游询盘存观望态度，交投不温不火。预计下一交易日PVC市场报盘震荡调整为主。
操作策略：高位震荡，建议观望
风险因素：下游对PVC价格抵触情绪加重
一、 行情观点
品种 | 观点 |
甲醇 | 观点：市场表现不佳，甲醇期市持续下跌 逻辑： 1. 供应：本周甲醇企业开工率约为70.91%，环比上周下滑0.09%，与去年相比下滑6.02%，供应整体呈现下滑。海外甲醇开工增加至67.17%，环比上涨0.8%，伊朗地区部分装置重启。 2. 需求：传统下游中，醋酸与二甲醚开工率走跌，分别降低8.95%和0.98%，甲醛开工率和MTBE开工率分别提高0.61%和3.06%。烯烃开工率约为85.52%，开工情况良好。 3. 库存：华东华南社会库存总量为53.88万吨，较上周同期减少5.68万吨，处于历史中位。 4. 逻辑：俄乌冲突升级，国际原油大幅上涨，欧洲天然气日内提价35%，每1000立方米价格近1400美元，气头甲醇价格坚挺，且到港成本趋高，支撑港口走势，内地方面，虽煤价下调，但冬奥结束，北方厂商陆续恢复生产，刚需补货，盘面小幅走强。 操作策略：偏强震荡 风险因素：俄乌战役结束、伊朗装置恢复 |
LLDPE | 观点：原油强势，PE期货略有好转 逻辑： 1. 供应：本周国内暂无新增检修计划，预计损失量增至4.29万吨，由于春节假期、疫情、环保等多重因素，部分生产厂商或继续休假。 2. 需求：北方天气较冷，农膜旺季已过，需求偏弱。假期结束，整体开机率回升至30%左右，棚膜仅少量新增订单，地膜储备订单陆续跟进，预计近期缓慢复工。 3. 库存：春节假期过后，两油库存持续累库，截至上周五累库2.5万吨至101.5万吨，预计近期库存加速降价去库。 4. 逻辑：原油强势提振LLDPE期货，但农膜需求淡季，终端开工整体偏低。石化出厂价格下调，市场报盘震荡下跌；而原材料价格过高，刚需补足，成交平淡，石化库存高企，预计短期行情弱势整理为主。 操作策略：建议观望 风险因素：石化库存高位 |
品种 | 观点 |
PP | 观点：原油大涨，PP期货震荡上行 逻辑： 1. 供应：本周PP装置检修损失量约为3.08万吨，较上期损失量减少2.79万吨，由于疫情、环保等多重因素，生产厂商或继续休假。 2. 需求：国内塑编行业平均开工率较上周上涨5.89%至40.56%。BOPP厂家开工率上涨1.4%至58.5%左右。春节假期结束，部分塑编企业开始反工，上周与阿尼奥价格偏弱，塑编企业压力暂缓。由于BOPP利润情况尚可，场内交投平稳，开工率稳步提升。 3. 库存：春节假期过后，两油库存持续累库，截至上周五累库2.5万吨至101.5万吨，预计近期库存加速降价去库。 4. 逻辑：俄乌冲突升级，国内原油收盘大涨，国内PP期货小幅走高，现货市场报盘谨慎；美金PP近期供应偏紧，外商挺价意愿浓厚。虽部分厂商报盘上涨，但两油库存缓慢去化，供应压力不减，下游需求跟进缓慢，PP行情预计维持僵持局面。 操作策略：震荡运行 风险因素：原油价格波动、石化库存高位 |
PVC | 观点：原油利好，PVC偏强震荡 逻辑： 1. 供应：本周国内PVC企业部分装置重启，整体开机约为79.15%，其中山东产区受环保影响明显，开工率为79%，内蒙开工情况维持81%，西南地区开工维持92%。 2. 需求：房地产下行周期，春节假期过后，部分下游制品企业缓慢复工，实盘以商谈为主，接货情况目前来看难有实质利好，继续关注2022年国内基建和房地产行业情况。 3. 库存：社会库存及企业库存持续累库，截至上周五，华东华南地区社会库存总计33.54万吨，环比前一周提升4.81%，处于历史中较高位置。 4. 成本：电石价格目前较为稳定，周均价约为4250元/吨；不排除受疫情、冬奥会环保及高运价等多重因素限制生产，作为高耗能高排放企业，电石价格易涨难跌。 5. 逻辑：现货市场报盘变动不大，商家出货随行就市。PVC生产企业稳中有跌，实单商谈。下游询盘存观望态度，交投不温不火。预计下一交易日PVC市场报盘震荡调整为主。 操作策略：高位震荡，建议观望 风险因素：下游对PVC价格抵触情绪加重 |
二、 品种数据监测
三、 产业链核心数据跟踪
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