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来源: 恒泰期货 2022-02-15
内容摘要
甲醇：市场表现不佳，受盘面高位回调影响
煤炭、铁矿等品种政策端干预趋强影响下，商品期货多高位逐步回落，对现货端形成利空压制。基本面来看，当前下游需求恢复迟缓，预计短期市场仍有回调风险。
操作策略：偏弱震荡
风险因素：冬奥会或继续影响北方地区下游需求
LLDPE：需求淡季，PE期货弱势运行
农膜需求淡季，终端开工恢复缓慢，整体开机率偏低。石化价格部分下调，市场报盘继续下跌，交投气氛谨慎，成交平淡。刚需不足，石化库存高企，预计短期行情弱势整理为主。
操作策略：建议观望
风险因素：石化库存高位
PP：高位成交受阻，下游需求压制PP期货走势
原油价格高位震荡，成本面形成较强支撑，石化企业出厂价坚挺；但下游需求恢复情况仍待观察，且对高价抵触，业者多数谨慎观望，多空博弈，预计PP市场区间震荡为主。
操作策略：震荡运行
风险因素：原油价格波动、石化库存高位
PVC 库存高位，PVC低开低走
PVC生产企业整体运行平稳，受需求及物流影响企业库存持续增加；市场到货集中，华东区域部分仓储停发。PVC下游企业节后陆续复工，然尚需时间，加之近期整体行业库存持续走高，现货维持弱势，价格高位小幅回调。
操作策略：高位震荡，建议观望
风险因素：下游对PVC价格抵触情绪加重
一、 行情观点
品种 | 观点 |
甲醇 | 观点：市场表现不佳，受盘面高位回调影响 逻辑： 1. 供应：甲醇企业开工率约为71%，环比略低于上周2.25%，与去年相比下滑4.84%，供应整体呈现下滑。由于伊朗地区部分装置重启，海外甲醇开工增加至66.35%，环比上涨2.6%。 2. 需求：传统下游中，MTBE与二甲醚开工率分别降低6.65%和3.18%，甲醛开工率维持15.01%，醋酸开工率提高1.83%。烯烃开工率约为85.59%，周增7.70%,开工情况良好。 3. 库存：华东华南社会库存总量为59.56万吨，较上周同期增加4.53万吨，处于历史中位。 4. 逻辑：煤炭、铁矿等品种政策端干预趋强影响下，商品期货多高位逐步回落，对现货端形成利空压制。基本面来看，当前下游需求恢复迟缓，预计短期市场仍有回调风险。 操作策略：偏弱震荡 风险因素：冬奥会或继续影响北方地区下游需求 |
LLDPE | 观点：需求淡季，PE期货弱势运行 逻辑： 1. 供应：本周国内暂无新增检修计划，预计损失量增至3.69万吨，由于春节假期、疫情、环保等多重因素，部分生产厂商或继续休假。 2. 需求：北方天气较冷，农膜旺季已过，需求偏弱，整体开机率下滑至12%，棚膜仅少量新增订单，地膜储备订单陆续跟进，预计近期缓慢复工。 3. 库存：春节假期过后，两油库存持续累库，截至上周五去库48万吨至99万吨，略低于去年水平。 4. 逻辑：农膜需求淡季，终端开工恢复缓慢，整体开机率偏低。石化价格部分下调，市场报盘继续下跌，交投气氛谨慎，成交平淡。刚需不足，石化库存高企，预计短期行情弱势整理为主。 操作策略：建议观望 风险因素：石化库存高位 |
品种 | 观点 |
PP | 观点：高位成交受阻，下游需求压制PP期货走势 逻辑： 1. 供应：本周PP装置检修损失量约为5.87万吨，较上期损失量减少2.46万吨，由于疫情、环保等多重因素，生产厂商或继续休假。 2. 需求：国内塑编行业平均开工率较上周上涨1.56%至34.67%。BOPP厂家开工率下降2.31%至57.1%左右。春节假期结束，部分塑编企业开始反工，但成本高位，塑编企业利润仍无好转。由于BOPP利润情况尚可，场内交投平稳。 3. 库存：春节假期过后，两油库存持续累库，截至上周五去库48万吨至99万吨，略低于去年水平。 4. 逻辑：原油价格高位震荡，成本面形成较强支撑，石化企业出厂价坚挺；但下游需求恢复情况仍待观察，且对高价抵触，业者多数谨慎观望，多空博弈，预计PP市场区间震荡为主。 操作策略：震荡运行 风险因素：原油价格波动、石化库存高位 |
PVC | 观点：库存高位，PVC低开低走 逻辑： 1. 供应：本周国内PVC企业部分装置重启，整体开机约为79.75%，其中山东产区受环保影响明显，开工率为76%，内蒙开工情况维持80%，西南地区开工上涨4%至92%。 2. 需求：房地产下行周期，春节假期过后，部分下游制品企业缓慢复工，实盘以商谈为主，接货情况目前来看难有实质利好，继续关注2022年国内基建和房地产行业情况。 3. 库存：社会库存及企业库存持续累库，截至上周五，华东华南地区社会库存总计32万吨，环比前一周提升67.98%，处于历史中较高位置。 4. 成本：电石价格目前较为稳定，周均价约为4275元/吨；不排除受疫情、冬奥会环保及高运价等多重因素限制生产，作为高耗能高排放企业，电石价格易涨难跌。 5. 逻辑：PVC生产企业整体运行平稳，受需求及物流影响企业库存持续增加；市场到货集中，华东区域部分仓储停发。PVC下游企业节后陆续复工，然尚需时间，加之近期整体行业库存持续走高，现货维持弱势，价格高位小幅回调。 操作策略：高位震荡，建议观望 风险因素：下游对PVC价格抵触情绪加重 |
二、 品种数据监测
三、 产业链核心数据跟踪
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