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来源: 恒泰期货 2022-02-10
内容摘要
甲醇：市场表现不佳，受盘面高位回调影响
煤炭、铁矿等品种政策端干预趋强影响下，商品期货多高位逐步回落，对现货端形成利空压制。基本面来看，当前下游需求恢复迟缓，预计短期市场仍有回调风险。
操作策略：偏弱震荡
风险因素：冬奥会或继续影响北方地区下游需求
LLDPE：需求淡季，PE期货弱势运行
农膜需求淡季，终端开工恢复缓慢，整体开机率偏低。石化价格部分下调，市场报盘继续下跌，交投气氛谨慎，成交平淡。刚需不足，石化库存高企，预计短期行情弱势整理为主。
操作策略：建议观望
风险因素：石化库存高位
PP：原油小幅上涨，下游需求压制PP期货走势
原油价格高位震荡，成本面形成较强支撑，石化企业出厂价坚挺；但下游需求恢复情况仍待观察，且对高价抵触，业者多数谨慎观望，多空博弈，预计PP市场区间震荡为主。
操作策略：震荡运行
风险因素：原油价格波动、石化库存高位
PVC 原油利好，PVC低开高走
现货市场价格稳中略有松动，PVC生产企业报价维稳，实单商谈为主。下游对当前PVC价格抵触，多数观望，整体成交一般。在期货继续上涨的带动下，预计PVC市场维持偏强震荡运行。
操作策略：高位震荡，建议观望
风险因素：下游对PVC价格抵触情绪加重
一、 行情观点
品种 | 观点 |
甲醇 | 观点：市场表现不佳，受盘面高位回调影响 逻辑： 1. 供应：甲醇企业开工率约为74.58%，环比略高于上周1.19%，同时高于去年同期4.09%。国际装置开工率同时也降至62.93%，内地供应面较为宽松。 2. 需求：传统下游涨跌互现，部分厂商受环保限制，陆续降负停工，其中除醋酸延续高利润高开工外，甲醛、二甲醚分别小跌1.11%和0.05%。 3. 库存：华东华南社会库存总量为52.1万吨，较上周同期减少2.68万吨，处于历史中位。 4. 逻辑：煤炭、铁矿等品种政策端干预趋强影响下，商品期货多高位逐步回落，对现货端形成利空压制。基本面来看，当前下游需求恢复迟缓，预计短期市场仍有回调风险。 操作策略：偏弱震荡 风险因素：冬奥会或继续影响北方地区下游需求 |
LLDPE | 观点：需求淡季，PE期货弱势运行 逻辑： 1. 供应：本周国内暂无新增检修计划，预计损失量小于上周为2.7万吨，但由于春节假期、疫情、环保等多重因素，部分生产厂商或继续休假。 2. 需求：北方天气较冷，农膜旺季已过，需求偏弱，整体开机率下滑至40%，棚膜仅少量新增订单，地膜储备订单陆续跟进，预计春节后缓慢复工。 3. 库存：春节假期过后，两油库存持续累库，截至上周五去库4.5万吨至51万吨，略低于去年水平。 4. 逻辑：农膜需求淡季，终端开工恢复缓慢，整体开机率偏低。石化价格部分下调，市场报盘继续下跌，交投气氛谨慎，成交平淡。刚需不足，石化库存高企，预计短期行情弱势整理为主。 操作策略：建议观望 风险因素：石化库存高位 |
品种 | 观点 |
PP | 观点：原油小幅上涨，下游需求压制PP期货走势 逻辑： 1. 供应：本周中利和知信缺乏原料停车，独山子石化等装置检修，损失量高于上周1.63万吨，约为8.33万吨，由于疫情、环保等多重因素，生产厂商或继续休假。 2. 需求：PP传统下游开工变化不大，塑编开工率下滑4.55%至43.56%，BOPP开工率继续维持60%左右，本周原油价格高位蚕食传统下游利润，同时，环保、疫情因素大概率打压下游生产企业，需求萎靡。 3. 库存：春节假期过后，两油库存持续累库，截至上周五小幅去库至51万吨，略低于去年水平。 4. 逻辑：原油价格高位震荡，成本面形成较强支撑，石化企业出厂价坚挺；但下游需求恢复情况仍待观察，且对高价抵触，业者多数谨慎观望，多空博弈，预计PP市场区间震荡为主。 操作策略：震荡运行 风险因素：原油价格波动、石化库存高位 |
PVC | 观点：原油利好，PVC低开高走 逻辑： 1. 供应：本周国内PVC企业部分装置重启，整体开机约为78.46%，其中山东产区受环保影响明显，开工率为78%，内蒙开工情况维持80%，西南地区开工善生9%至88%。 2. 需求：房地产下行周期，北方寒冷地区需求缺失，春节假期过后，下游企业刚需补货，缓慢恢复生产，实盘以商谈为主。 3. 库存：社会库存及企业库存持续累库，截至上周五，华东华南地区社会库存总计17.55万吨，环比前一周提升5.72%，处于历史中较低位置。 4. 成本：电石价格目前较为稳定，不排除受疫情、冬奥会环保及高运价等多重因素限制生产，作为高耗能高排放企业，电石价格易涨难跌。 5. 逻辑：现货市场价格稳中略有松动，PVC生产企业报价维稳，实单商谈为主。下游对当前PVC价格抵触，多数观望，整体成交一般。在期货继续上涨的带动下，预计PVC市场维持偏强震荡运行。 操作策略：高位震荡，建议观望 风险因素：下游对PVC价格抵触情绪加重 |
二、 品种数据监测
三、 产业链核心数据跟踪
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