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来源: 恒泰期货 2022-02-08
内容摘要
PTA：短期不追高，PTA趋势偏强。当前市场交易的核心在于成本抬升以及终端的春季补库预期。在春节期间，国际原油价格大幅上涨，其中WTI、石脑油、PX 价格普遍上涨约4-5%，PTA 估值受成本抬升的支撑，节后高开，走势偏强。基本面而言，由于终端工厂目前尚未开工，补库预期仍难证伪，在终端恢复生产之前，聚酯产业链产品预计仍旧是偏强格局。PTA 在成本支撑、聚酯春节期间维持高位（84%）开工的背景之下，仍保持偏强走势。策略上正套，回调后做多为主。
MEG：MEG走势偏强。成本端价格上行，MEG节后走势偏强。MEG 贸易商及产业链整体备库水平并不高，市场心态从去年年末开始偏悲观导致大部分踏空了 12 月底开始的上涨行情，节前的上涨过程中补空的头寸较多。春节期间原油及外盘乙烯价格上涨，MEG 估值将向上修复。另外春节期间聚酯工厂开工偏高，海外MEG供应2月份预计偏低将导致MEG港口库存难有超预期累积。整体而言，MEG节后一周预计走势偏强，策略以逢低多的操作为主。
短纤：库存结构良好，订单或超预期。涤纶短纤在成本推动下继续上冲 8000 元/吨，一季度或呈现偏强震荡格局。目前工厂库存低位、贸易商实物库存低位、下游纱厂备货不充分，库存结构较为健康，另外，2022 年金三银四的订单会如期而至。服装消费从氨纶轮动到棉花，2022 随着海外就业市场的修复，会从棉花轮动到涤纶，订单或超预期。同比去年，2022 年涤纶短纤趋势下跌时间点大概率要延后。一季度仍是偏强震荡格局。
一、 品种分析及行情展望：
1、PTA
行情回顾：本日TA 2205合约收于5822元/吨，较前一交易日上涨0. 10%。PTA主力合约持仓量为107万手，较上日增加81355手。
短期不追高，PTA趋势偏强。当前市场交易的核心在于成本抬升以及终端的春季补库预期。在春节期间，国际原油价格大幅上涨，其中WTI、石脑油、PX 价格普遍上涨约4-5%，PTA 估值受成本抬升的支撑，节后高开，走势偏强。基本面而言，由于终端工厂目前尚未开工，补库预期仍难证伪，在终端恢复生产之前，聚酯产业链产品预计仍旧是偏强格局。PTA 在成本支撑、聚酯春节期间维持高位（84%）开工的背景之下，仍保持偏强走势。策略上正套，回调后做多为主。
风险因素：疫情的不确定性，国际油价不稳定
2、MEG
行情回顾：今日乙二醇EG2205合约收盘价为5489元/吨，跌幅-1.52%，持仓量较前一日增加13287手。
MEG走势偏强。成本端价格上行，MEG节后走势偏强。MEG 贸易商及产业链整体备库水平并不高，市场心态从去年年末开始偏悲观导致大部分踏空了 12 月底开始的上涨行情，节前的上涨过程中补空的头寸较多。春节期间原油及外盘乙烯价格上涨，MEG 估值将向上修复。另外春节期间聚酯工厂开工偏高，海外MEG供应2月份预计偏低将导致MEG港口库存难有超预期累积。整体而言，MEG节后一周预计走势偏强，策略以逢低多的操作为主。
操作策略：乙二醇走势偏强，正套操作。
风险因素：疫情的不确定风险，国际原油价格变化。
3、短纤
行情回顾：今日短纤期货5月合约收在7954元/吨，较前一交易日上涨6元/吨，持仓量10.78万手，增加4041手。
行情展望：库存结构良好，订单或超预期。涤纶短纤在成本推动下继续上冲 8000 元/吨，一季度或呈现偏强震荡格局。目前工厂库存低位、贸易商实物库存低位、下游纱厂备货不充分，库存结构较为健康，另外，2022 年金三银四的订单会如期而至。服装消费从氨纶轮动到棉花，2022 随着海外就业市场的修复，会从棉花轮动到涤纶，订单或超预期。同比去年，2022 年涤纶短纤趋势下跌时间点大概率要延后。一季度仍是偏强震荡格局。
风险因素：需求不及预期。
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