[日报]：聚酯类：需求存弱预期，聚酯价格低位震荡（20220104）

需求存弱预期，聚酯价格低位震荡

内容摘要

        CCPMI：2021年11月份中国化工行业采购经理指数（CCPMI）为49.88%，环比下降0.54个百分点。本月化工市场活跃度相比上月小幅下降，反应市场加强能源保障、稳定市场价格等政策成效明显，致使产能释放，价格回落，叠加国际原油整体重心下移，下游市场需求偏弱。

        PTA：预计未来国内PTA市场或窄幅整理。随着PTA检修装置重启，供应量出现明显增加，临近春节，下游聚酯工厂或执行春检，开工率出现回落，需求走弱下，PTA供需结构小幅累库。另外PTA加工费修复后继续走强困难，在自身供需层面未出现大的利好下，难以推动价格进一步回升。预计1月PTA市场或震荡盘整为主。

        MEG：国内原油价格下跌，带动相关产品价格依势波动。供给方面，进口量短期变化不大,国内设备部分停产。近期库存依旧维持高位，近期或有去库倾向。下游需求，由于疫情缓解，部分设备恢复生产，需求端有抬头。成本端支撑不足。短期期货价格走势震荡上涨。

        短纤：2022年一季度不看空短纤，短期继续反弹。 中长期趋势上而言，氨纶开始累库、降价、降利润情况可看出纺织产业链的增速顶点已经结束，但是棉花的强势反应总量需求仍然在高位，趋势向下的大拐点仍未到来。

11月份CCPMI解读：

      中国物流与采购联合会危化品物流分会、摩贝（上海）生物科技有限公司发布的2021年11月份CCPMI为49.88%，比上月下降0.54个百分点。本月化工市场活跃度相比上月小幅下降，反应市场加强能源保障、稳定市场价格等政策成效明显，致使产能释放，价格回落，叠加国际原油整体重心下移，下游市场需求偏弱。

      从18个分项指数来看，环比上月，6个指数有所上升，其中涨幅超过5%的有原材料库存(5.13%)；5个指数有所下降，跌幅超过10%的有购进价格(-21.15%)、新订单(-11.54%)、积压订单(14.10%)；另7个指数与上月持平。

      11月化工市场交投与10月相比小幅回落，供应端方面，11月电力供应紧张情况得到缓解，产能提升，生产量上升1.92%；订单方面，产能提升，厂家多以处理积压订单为主，积压订单下降14.1%。另外，目前业者普遍对后市预期悲观，行业市场需求偏弱，新订单下降11.54%；进出口方面，世界经济持续复苏，国外圣诞节消费季临近，外贸气氛改善，进口上升1.92%，新出口订单上升4.49%；价格方面，原油价格重心下移，叠加国内保供稳价政策不断加大，价格回落，购进价格下降21.05%，主产品出厂价格下降2.56%。临近冬奥会，为控制空气污染，实现碳中和达标的目标，华北、华西等地实施限产停产措施。

品种分析及行情展望：

1、PTA

  行情回顾：本日TA 2205合约收于5046元/吨，涨0.88%。主力合约持仓量为115万手，较上日减少20147手。

      上周PTA现货市场持续走高，场内交投氛围清淡。周内PTA装置维持检修，去库格局下基差稳定，但受国内华东地区多地疫情，聚酯下游企业接货情绪不佳，织造企业开工率下滑，需求整体不振，因此成交情况疲软。不过在原油价格走强带动下，成本端带动PTA市场走强。

  行情展望：预计未来国内PTA市场或窄幅整理。随着PTA检修装置重启，供应量出现明显增加，临近春节，下游聚酯工厂或执行春检，开工率出现回落，需求走弱下，PTA供需结构小幅累库。另外PTA加工费修复后继续走强困难，在自身供需层面未出现大的利好下，难以推动价格进一步回升。预计1月PTA市场或震荡盘整为主。

  风险因素：新冠变种的不确定性 油价不稳定 聚酯减产可能。

      2、MEG

  期货市场行情

1月4日截止收盘，乙二醇主力期货价格涨至5051，涨幅120/2.43%，乙二醇价格震荡上涨。

  现货市场行情

今日MEG价格重心上行，华东乙二醇震荡整理为主，市场气氛一般，成交有限。现货商谈4985-4995元/吨，1月下商谈4985-4995元/吨。上游方面，今日原油期货价格下跌，主力收盘价494.1。

  资讯追踪

浙石化80万吨/年乙二醇装置因煤改气原因，于月初停车，计划一周左右。

  行情展望

国内原油价格下跌，带动相关产品价格依势波动。供给方面，进口量短期变化不大,国内设备部分停产。近期库存依旧维持高位，近期或有去库倾向。下游需求，由于疫情缓解，部分设备恢复生产，需求端有抬头。成本端支撑不足。短期期货价格走势震荡上涨。

      3、短纤

  期货价格：短纤主力合约今日收于7108元/吨，涨幅0.59%，今日持仓量为11.55万手，较上一交易日增仓4155手。

      上周末，原油持续上涨，提振短纤成本端，成交重心小幅上行，下游采购情绪较好。进入本周，虽原料偏强运行，但终端实际需求较为有限，暂无持续上涨空间，短纤市场多维持震荡走势为主。

      行情展望：2022年一季度不看空短纤，短期继续反弹。 中长期趋势上而言，氨纶开始累库、降价、降利润情况可看出纺织产业链的增速顶点已经结束，但是棉花的强势反应总量需求仍然在高位，趋势向下的大拐点仍未到来。

      黏胶短纤一周备货 60 天，纯涤纱成品持续去库将近 1 个月，下游刚需仍然稳健。涤纶短纤库存仍然在低位，按照平均累库速度而言，春节复工后，累库程度仍然在预期内。

  风险因素：限产政策风险，聚酯恢复不及预期。

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