[日报]：聚酯类：原油持续回调，化工承压（20211221）

原油持续回调，化工承压

内容摘要

        CCPMI：2021年11月份中国化工行业采购经理指数（CCPMI）为49.88%，环比下降0.54个百分点。本月化工市场活跃度相比上月小幅下降，反应市场加强能源保障、稳定市场价格等政策成效明显，致使产能释放，价格回落，叠加国际原油整体重心下移，下游市场需求偏弱。

        PTA：预计PTA开工率和产量将会有所上升。需求端方面，终端目前需求较弱，目前已经有较多工厂进入放假阶段；聚酯工厂减产增加，开工率持续走弱。上游方面，上海原油期货SC 2202今日收跌1.39%。随着omicron变种扩散程度不断扩大，各国收紧流动，国际原油价格出现下跌，且即将到来的假期带来的流动性减少可能加剧价格波动。预计PTA期货价格跟随成本端震荡。

        MEG：国内原油价格下跌，带动相关产品价格下跌。供给方面，进口量短期变化不大,近期库存维持高位。下游需求由于疫情影响，部分设备减产停产，需求端疲惫。隔夜原油收盘价格继续下跌，成本端支撑有限，港口库存上涨加重市场悲观心态，市场低开低走，需求面暂无利好支撑，买盘较为谨慎，实单成交有限。短期市场跟随原油价格走势震荡波动。

        短纤：短纤部分企业供应偏紧，且1月有装置检修计划，对价格有支撑。需求端的节前备货和新单下达值得期待。短纤供需面预计转好，但是当前原油走弱拖累短纤，建议多单暂时离场，规避风险。

11月份CCPMI解读：

      中国物流与采购联合会危化品物流分会、摩贝（上海）生物科技有限公司发布的2021年11月份CCPMI为49.88%，比上月下降0.54个百分点。本月化工市场活跃度相比上月小幅下降，反应市场加强能源保障、稳定市场价格等政策成效明显，致使产能释放，价格回落，叠加国际原油整体重心下移，下游市场需求偏弱。

      从18个分项指数来看，环比上月，6个指数有所上升，其中涨幅超过5%的有原材料库存(5.13%)；5个指数有所下降，跌幅超过10%的有购进价格(-21.15%)、新订单(-11.54%)、积压订单(14.10%)；另7个指数与上月持平。

      11月化工市场交投与10月相比小幅回落，供应端方面，11月电力供应紧张情况得到缓解，产能提升，生产量上升1.92%；订单方面，产能提升，厂家多以处理积压订单为主，积压订单下降14.1%。另外，目前业者普遍对后市预期悲观，行业市场需求偏弱，新订单下降11.54%；进出口方面，世界经济持续复苏，国外圣诞节消费季临近，外贸气氛改善，进口上升1.92%，新出口订单上升4.49%；价格方面，原油价格重心下移，叠加国内保供稳价政策不断加大，价格回落，购进价格下降21.05%，主产品出厂价格下降2.56%。临近冬奥会，为控制空气污染，实现碳中和达标的目标，华北、华西等地实施限产停产措施。

品种分析及行情展望：

1、PTA

  行情回顾：本日TA 2205合约收于4666元/吨，涨0.78%。主力合约持仓量为1049601手，较上日减少61187手。多头持仓为614556手，较上日减少34653手。空头持仓为707040手，较上日减少71021手。

  相关热点资讯：

(1)北美和欧洲当前正采取措施遏制奥密克戎传播，部分国家开始限制航线，荷兰率先对全国进行全面社会封锁。

(2)国际能源署(IEA)发布能源月报称，由于omicron新毒株阻碍国际旅行，导致全球石油需求复苏减缓。从12月起，全球石油产量将超过需求，明年初将面临更大的供过于求。

  行情展望：预计PTA开工率和产量将会有所上升。需求端方面，终端目前需求较弱，目前已经有较多工厂进入放假阶段；聚酯工厂减产增加，开工率持续走弱。上游方面，上海原油期货SC 2202今日收跌1.39%。随着omicron变种扩散程度不断扩大，各国收紧流动，国际原油价格出现下跌，且即将到来的假期带来的流动性减少可能加剧价格波动。预计PTA期货价格跟随成本端震荡。

  风险因素：奥密克戎变种的不确定性；国际油价不稳定；聚酯减产可能。

    2、MEG

  期货市场行情

12月21日截止收盘，乙二醇主力期货价格降至4725，跌幅-31/-2.86%，乙二醇价格震荡下跌。

  现货市场行情

华东乙二醇市场气氛偏弱，实单成交清淡。现货商谈4750-4760元/吨，12月下商谈4750-4760元/吨。上游方面，今日原油期货价格下跌，主力收盘价454.4。

  资讯追踪

华南一套50万吨/年的MEG装置目前升温重启中，预计近日可出料产品，该装置此前于12.9附近短停检修。

  行情展望

国内原油价格下跌，带动相关产品价格下跌。供给方面，进口量短期变化不大,近期库存维持高位。下游需求由于疫情影响，部分设备减产停产，需求端疲惫。隔夜原油收盘价格继续下跌，成本端支撑有限，港口库存上涨加重市场悲观心态，市场低开低走，需求面暂无利好支撑，买盘较为谨慎，实单成交有限。短期市场跟随原油价格走势震荡波动。

   3、短纤

  期货价格：短纤主力合约今日收于6750元/吨，跌幅0.85%，今日持仓量为9.63万手，较上一交易日增仓1247手。

  现货价格：企业报价和现货价格下跌，部分企业供应仍然偏紧，工厂产销53.89%（-57.90%），产销下滑，江苏现货价6900（-50）元/吨。

      供应端，开工率暂稳，部分企业供应紧张。截至12月17日，直纺涤短开工率81.5%（+0.2%）。需求端，下游开工率维持高位对短纤刚需较好，但是终端需求一般，纱厂订单未明显改善，对短纤价格驱动不足。截至12月17日，涤纱开机率为77%（+1.0%），涤纱开机率继续上升，对短纤刚需有保证。涤纱厂原料库存24（+1.2）天，刚需逢低补货，原料库存维持充裕。库存端，工厂库存4天（+0.8天），企业库存缓慢回升，但部分企业供应紧张。

  风险因素：限产政策风险，聚酯恢复不及预期。

免责声明：

本报告由恒泰期货研究所制作，在未获得恒泰期货股份有限公司授权的情况下，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对所用信息准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内，恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。