[日报]：能源产业日报（20211129）

内容摘要

     沥青：上周五夜盘，上海原油期货SC多个合约跌停，外盘两油也纷纷暴跌逾10%。南非新变异毒株的传播引发市场对于经济恢复前景及石油未来需求的担忧，市场避险情绪迅速提升，短期对沥青施压较大。然而，目前供应端尚存在较大弹性对冲变异病毒扩散引发的需求坍塌，叠加12月份OPEC+可实施相应的供应调节手段。并且，目前利率环境难以变化至诱发原油趋势进一步下跌的地步，12月油价重心回升动力较足，届时沥青将迎来提振。

      燃料油：周五夜盘，上海原油期货SC多个合约跌停，外盘两油也纷纷暴跌逾10%。南非新变异毒株的传播引发市场对于经济恢复前景及石油未来需求的担忧，市场避险情绪迅速提升，短期对沥青施压较大。然而，目前供应端尚存在较大弹性对冲变异病毒扩散引发的需求坍塌，叠加12月份OPEC+可实施相应的供应调节手段。并且，目前利率环境难以变化至诱发原油趋势进一步下跌的地步，12月油价重心回升动力较足。

       低硫燃料油：上周五夜盘，上海原油期货SC多个合约跌停，外盘两油也纷纷暴跌逾10%。南非新变异毒株的传播引发市场对于经济恢复前景及石油未来需求的担忧，市场避险情绪迅速提升，短期对沥青施压较大。然而，目前供应端尚存在较大弹性对冲变异病毒扩散引发的需求坍塌，叠加12月份OPEC+可实施相应的供应调节手段。并且，目前利率环境难以变化至诱发原油趋势进一步下跌的地步，12月油价重心回升动力较足。

        LPG：随国内油价依旧维持跌势，LPG短期内或柔道市场利空情绪影响弱势盘震。基本面端，目前，下游民用及调油需求相关装置开工率均有上升，但PDH现阶段利润水平不及预期，考虑未来炼厂PDH装置检修的风险。

一、  日内行情

二、  品种分析及行情展望

1.  沥青

今日沥青主力合约收盘于2940元/吨，跌幅6.07%，持仓量为25.88万手，较前一交易日增仓85280手。

上周五夜盘，上海原油期货SC多个合约跌停，外盘两油也纷纷暴跌逾10%。南非新变异毒株的传播引发市场对于经济恢复前景及石油未来需求的担忧，市场避险情绪迅速提升，短期对沥青施压较大。然而，目前供应端尚存在较大弹性对冲变异病毒扩散引发的需求坍塌，叠加12月份OPEC+可实施相应的供应调节手段。并且，目前利率环境难以变化至诱发原油趋势进一步下跌的地步，12月油价重心回升动力较足。

供应方面，11月25日，隆众显示沥青炼厂整体开工率40.1%，环比下降0.2%，同比下降13%。炼厂总库存87.7万吨，环比下降-3%，同比增加+26%，社会库存49.4万吨，环比下降10%。据百川数据显示，十月全国沥青产量254.53万吨，环比持平；需求方面，北方地区受到降雪天气影响及道路施工陆续结束，季节性需求承压；南方天气尚可，赶工收尾需求仍有一定支撑。

操作建议：由于原油暴跌，使得沥青承压，短期持观望态度。

风险因素：国际原油价格大幅波动，沥青终端需求大幅下降。

2.  燃料油

今日FU2201收盘于2670元/吨，较前一交易日下降6.94%。持仓量25.37万手，较前一交易日减仓4975手。

上周五夜盘，上海原油期货SC多个合约跌停，外盘两油也纷纷暴跌逾10%。南非新变异毒株的传播引发市场对于经济恢复前景及石油未来需求的担忧，市场避险情绪迅速提升，短期对燃料油施压较大。然而，目前供应端尚存在较大弹性对冲变异病毒扩散引发的需求坍塌，叠加12月份OPEC+可实施相应的供应调节手段。并且，目前利率环境难以变化至诱发原油趋势进一步下跌的地步，12月油价重心回升动力较足。

供给方面，欧佩克+原油增产，欧洲、俄罗斯炼厂开工提升，燃料油供应逐步提升；长期来看，美国原油产量艰难维持，产量恢复速度不及欧佩克，轻质化向重质化转化。

需求方面，散货指数高位回落，集装箱出口指数回落，燃料油船用需求持续回落；欧佩克+原油增产，重质化趋势下炼厂燃料油替代原油进料需求减弱。

操作建议：观望。

风险因素：燃料油需求超预期下降。

3.  低硫燃料油

低硫燃料油主力合约今日收盘于3426元/吨，跌幅为7.80%。当日持仓量为2.83万手，较上一交易日减少414手。

上周五夜盘，上海原油期货SC多个合约跌停，外盘两油也纷纷暴跌逾10%。南非新变异毒株的传播引发市场对于经济恢复前景及石油未来需求的担忧，市场避险情绪迅速提升，短期对低硫燃料油施压较大。然而，目前供应端尚存在较大弹性对冲变异病毒扩散引发的需求坍塌，叠加12月份OPEC+可实施相应的供应调节手段。并且，目前利率环境难以变化至诱发原油趋势进一步下跌的地步，12月油价重心回升动力较足。

供给方面：国内汽柴油出口大降，混合芳烃、轻循环油征收进口消费税，国内油品供应下降，汽柴油存供应下降预期，但低硫燃油供应持续增长，航煤供应下降逐步转为低硫燃油供应。近期冷冬预期驱动柴油裂解价差走强，驱动低硫燃油裂解价差走强，但该局面较难延续。需求方面：船用需求走弱。库存方面：三地燃料油库存环比提升。

操作建议：观望。

风险因素：天然气价格暴涨。

4.  LPG

LPG主力合约今日收盘于4615元/吨，较前一交易日跌幅1.41%，当日持仓量7.03万手，较前一交易日减仓1595手。国产气端，华南主流5650-5750元/吨；华东主流5300-5400元/吨，山东主流5400-5500元/吨。进口气来看，华东地区5600-5800元/吨，华南地区5700-6000元/吨。

供应端，上周国内商品量为52.11万吨左右，环比减少1.11万吨。其中，山东地区多家厂库装置降负带来民用气外放量减少。路透数据显示，截止11月26日数据，12月上旬预计到港船期约44万吨。上周船期到港量共27.5万吨。华东到港量14.3万吨，华南地区到港6.6万吨，山东地区到港6.6万吨。

需求端，民用方面，国内各地区产销情况有所好转，价格走跌刺激下游入市增加，新一轮补货支撑下，各地产销增幅在5%-7%；调油方面，上周全国烷基化装置平均开工负荷率45.62%，环比上调1.69个百分点。山东烷基化开工率41.54%，环比上调1.79个百分点。全国地炼MTBE装置平均开工负荷在51.32%，环比上涨3.39个百分点；PDH方面，本周全国14套PDH装置开工率86.39%，环比上周下跌1.19%。由于装置利润不佳，后期国内多家PDH企业有检修计划，装置开工率将有下降预期

操作建议：建议试多入场，下方关注4500附近支撑。

风险因素：原油价格大幅下跌；旺季需求不及预期。

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