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来源: 恒泰期货 2022-03-25
热点新闻：
l 农业农村部、财政部明确2022年粮食生产重点工作及一揽子支持政策，要求各地全力以赴保夏粮小麦丰收，千方百计扩种大豆油料，紧盯不放做好农资稳价保供，毫不松懈抓好农业防灾减灾救灾，稳住农业基本盘，为推动经济社会平稳健康发展提供有力支撑。
l 工信部召开重点行业运行形势分析座谈会，部署疫情防控和工业稳增长工作。会议强调，要强化经济运行监测，密切跟踪分析行业走势，及时预研预判工业经济运行中的风险挑战，科学做好监测预警和政策储备；要着眼长远，在绿色低碳、数字化、智能化方面下更大功夫，统筹“补短板”和“锻长板”，推动产业向中高端迈进。
l 中国有色金属工业协会会长葛红林表示，2022年要把提高资源安全保障能力放在更加突出位置；下一步应加大国内勘探开发力度，强化国内矿产资源“压舱石”作用和基础保障能力，加快“走出去”步伐，增强矿产资源全球保障能力。
l 俄乌冲突加剧了全球通胀形势，与俄乌贸易关系紧密的欧洲首当其冲。如果冲突与相关制裁等不能在短期内终结，欧洲可能率先陷入衰退和动荡之中，全球政治与经济面临高度不确定性。由于主要国家都出现高通胀，而中国价格相对稳定，因此应该在人民币汇率双向波动的常态下允许适当升值，避免利益受损。
l 市场消息：印度和英国结束自由贸易协定的第二轮谈判，将在4月进行第三轮自由贸易协定谈判。
l 日本央行行长黑田东彦：拒绝对特定的外汇水平置评，最近日元实际有效汇率下跌反映了日本的通货膨胀率低于其贸易伙伴，将继续坚持强有力的宽松政策；通胀率可能从四月起达到2％左右，通胀上升到2%的主要驱动力将是不断上涨的能源成本。
l 日本央行行长黑田东彦：希望汇率能够稳定地反映经济和金融基本面，日元疲软并不反映市场对日元价值的信任度下降；市场的观点是，日元疲软的原因是日本进口商对美元的需求，以及美国加息的前景；正在仔细观察外汇走势，希望外汇保持稳定走势，日元走软仍对日本经济有利。
l 联合国贸发会议发布贸易和发展报告，预计今年全球经济增长前景恶化。报告显示，受俄乌冲突及各国近几个月的宏观经济政策变化影响，联合国贸发会议将2022年全球经济增长预测从3.6%下调至2.6%。发达经济体加息以及全球金融市场的无序变动可能对发展中经济体造成毁灭性打击。
l 墨西哥央行加息50个基点至6.5%，符合市场预期。
期货市场热度表：
注：色块面积由合约成交量确定，颜色由合约涨跌幅确定
市场综述：
3月25日，国内商品期市收盘涨跌不一，基本金属多数下跌，沪锡跌近2%，沪镍则涨逾12%；能化品多数上涨，纯碱涨逾5%，沥青、玻璃涨逾4%，纸浆则跌逾4%；农产品多数下跌，豆二、豆油跌逾2%，花生跌近2%；黑色系多数上涨，铁矿石、焦炭、焦煤涨逾3%，不锈钢跌逾2%；贵金属均上涨，沪银涨逾2%。
今日热点品种评析：
沥青:
BU2206收盘于4025，涨幅4.6%。受中石化上调现货价格影响，BU走势显著强于原油。从成本端来看，当前全球原油供应依然偏紧，加之欧美制裁解除仍未有期，俄油品出口依然受限，短期油价或延续强势，建议持续关注海外通胀、俄乌及伊核谈判等重要问题。从沥青自身基本面来看，终端需求方面，受疫情大范围扩散影响，疫情复发之下终端需求恢复停滞，加之近日油价波动仍强，下游多以观望为主，需求严重受限。供应方面，当前炼厂累库压力渐增，社会库存同步上浮，疫情影响，终端需求及物流双双受阻，炼厂出货不畅进一步抬升了库存压力。整体来看，基本面疲弱下 BU 走势可能会继续弱于原油。但与此同时，在油价大涨之下，盘面利润再度收缩至历史低位，炼厂生产沥青意愿或将进一步削弱，盘面利润可能会出现一定上修，但修复程度仍值得商榷，建议持续关注后续炼厂排产及需求恢复情况。
铁矿石：
3月25日，铁矿石5月合约偏强震荡，持仓下降，向9月合约移仓；作为近月合约，当下的基本面与基差情况是影响期货盘面的主要因素，铁矿石港口库存高位，终端需求弱，尤其是近期受疫情冲击，无论是钢材的生产环节还是终端需求环节都暂缓；基差方面，当前期货与现货基本平水，基差对期货价格无支撑；综合铁矿石当前的高库存、弱需求与基差情况考虑，5月合约上行压力较大，难有趋势性上涨行情。
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