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来源: 中国化工报 2021-11-22
10月份以来，在供大于求的基本面主导下，精对苯二甲酸(PTA)市场价格持续回落。11月17日，PTA参考价为4936元(吨价，下同)，比10月中旬的高点下跌10.49%。
目前终端织造行业订单有限，将制约聚酯乃至PTA需求进一步释放，叠加近年PTA新增产能集中投产的实际，业内人士普遍认为，短期PTA供需宽松格局难以改变，市场熊途漫漫。
供给稳步增加
“随着能耗‘双控’和限电政策影响减弱，10月底国内PTA周度开工率重回80%以上，累库压力再现。”安迅思分析师黄丽芳认为，近期国内PTA市场呈现供过于求的局面。
9月中下旬，在能耗“双控”和限电政策影响下，虹港石化、嘉兴石化、恒力石化、扬子石化、逸盛新材料等企业PTA装置陆续检修或减产，导致PTA行业开工率降至76%附近。国庆假期归来，福建百宏250万吨/年、逸盛大化600万吨/年PTA装置提升负荷，嘉兴石化150万吨/年PTA装置重启，行业整体开工率提升至84%以上，PTA市场现货供应增加。
“后市来看，PTA整体供大于求的格局或将延续。”金石期货分析师陈志翔介绍说，目前来看，四季度只有四川能投100万吨/年装置在10月26日停车，恒力石化220万吨/年装置在11月5日停车，同时还有2套装置预计在本月中下旬复产。目前，部分生产企业有长协订单，大多数PTA生产企业有配套聚酯装置需保证供应，因此行业开工负荷较为稳定，不会出现大面积停车现象，供应宽松状态将持续。
累库状态持续
“本轮PTA下行的驱动因素在于需求走弱。”国泰君安期货分析师高琳琳介绍，目前圣诞、“双十二”等订单已基本完成。当前聚酯终端企业都是满足刚需生产，市场缺乏囤货热情，尤其是在财政政策收紧并叠加疫情防控的背景之下，近期终端订单难有好转。
陈志翔也认为，受限电以及终端订单有限影响，聚酯行业整体开工负荷低于往年同期水平。截至11月12日，聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶长丝、涤纶工业丝、涤纶短纤行业的开工负荷分别为84.69%、74.22%、77.59%、63.8%、77.21%。聚酯制品库存整体较去年小幅增加，涤纶企业的去库存压力呈中性状态。截至11月11日，涤纶长丝FDY库存为26.8天，较去年同期上升5天，同比上升28.57%;涤纶长丝POY库存为18.8天，较去年同期上升0.8天，同比上升4.44%。
目前来看，进入冬季，终端织造行业到了冬装备货旺季，开工负荷有季节性回升需求，而且随着电力供应稳步增加，聚酯企业开工负荷也存在一定的上升预期。但是，华东地区能耗“双控”仍在持续，终端织造、加弹企业的开工负荷均低于往年同期。与此同时，大多数织造企业的订单仅能维持到11月底或12月初，只有少量订单能够延续至明年春季。
“从宏观来看，全球经济复苏放缓导致服装行业外需疲软，传导至PTA市场呈现持续累库状态。若后期没有超预期检修情况出现，累库情况将持续，PTA市场也难以走强。”陈志翔分析说。
产能集中暴发
更为重要的是，PTA行业已经进入新产能集中暴发期，也将对市场走高形成抑制。
去年以来，包括恒力石化四期、五期500万吨/年产能以及新凤鸣二期220万吨/年产能在内的PTA头部企业新增产能逐渐落地，使得国内PTA总产能一举突破6000万吨/年，增幅高达13.6%。
今年1月份，福建百宏250万吨/年PTA装置率先投产，紧随其后，虹港石化240万吨/年装置于3月份投产，后续宁波逸盛、新凤鸣三期也都有投产计划，年内产能投放或超过千万吨。明年，恒力惠州、新凤鸣四期、江苏桐昆、广西桐昆新装置也计划陆续登场，预计到2025年国内PTA总产能有望突破9000万吨。如此大规模投产叠加聚酯终端需求存不确定性，PTA后期走势难言乐观。
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