烯烃类：原油继续走强，煤化工偏强震荡（20220113）

甲醇

观点：成本强势，甲醇今日偏强震荡

逻辑：

1.    供应：甲醇企业开工率约为68%，环比略高于上周，但低于去年同期。国际装置开工率同时也提升至64.51%，供应面较为宽松。

2.    需求：传统下游涨跌互现，春节前部分厂商受环保限制，陆续降负停工，其中除醋酸延续高利润高开工外，甲醛、二甲醚分别下降1%和2.29%。

3.    库存：华东华南社会库存总量为59.2万吨，较上周同期增加2万吨。

4.    逻辑：受外盘冬季限气及伊朗核谈判影响，外盘整体价格暂显坚挺；另西北主产区价格下调，部分下游适当备货支撑场内心态。

操作策略：2500-2700元/吨区间操作

风险因素：伊朗核谈判、海外冬季限气

偏弱震荡

LLDPE

观点：成本端强势反弹，塑料强势反弹

逻辑：

1.    供应：本周国内暂无新增检修计划，预计损失量小于上周3.81万吨，但春节前由于疫情、环保等多重因素，生产厂商或提前休假。

2.    需求：北方天气转冷，农膜旺季已过，需求偏弱，棚膜仅少量新增订单，地膜储备订单陆续跟进，但无增量，预计春节前进一步下滑。

3.    库存：元旦假期过后，两油库存持续累库，截至上周五已累积至63万吨，仅略低于去年水平。

4.    逻辑：供给宽松，需求低迷，LLDPE走势震荡下行。

操作策略：8750元/吨可适当沽空

风险因素：石化库存低于往年同期

偏弱震荡

PP

观点：国际原油大涨，PP震荡上行

逻辑：

1.    供应：本周中化泉州和宁波富德计划重启，锦西石化计划检修，预计损失量小于上周的6.69万吨，春节前由于疫情、环保等多重因素，生产厂商或提前休假。

2.    需求：PP传统下游开工变化不大，塑编开工率维持49.67%，BOPP开工率同样维持60%左右，本周初原油价格回落或改善传统下游利润，但春节前环保、疫情因素大概率打压下游生产企业，需求萎靡。

3.    库存：元旦假期过后，两油库存持续累库，截至上周五已累积至63万吨，仅略低于去年水平。

4.    逻辑：供给宽松，需求低迷，预计PP走势震荡下行。

操作策略：8100-8300元/吨区间窄幅震荡

风险因素：原油价格波动、石化库存较低

窄幅震荡