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来源: 摩贝网 2020-03-12
1) 国内顺酐市场又遇利空冲击，9日因OPEC+谈判破裂引发油价新一轮低价震荡，大宗商品市场迎来大跌行情，而顺酐方面周内个别地区有低价听闻，主产区因利润窄，及缺乏实单跟进下价格一直未明朗，但中间商及下游继续入市意愿低，多存压价情绪。
2) 不饱和树脂工厂开工率提升至22%，但整体增幅仍较为缓慢，另外原油暴跌影响下树脂价格也有跟跌；
3) 本周国内化工品市场迎来利空集中的一周，除去全球范围内的公共卫生安全事件继续升级，周初原油迎来新一轮大跌，导致美股等跌幅不断扩大，场内看空情绪蔓延，原料方面，粗苯-加氢苯周内跌幅均在300-500元/吨区间，正丁烷方面因主产区山东烷基化开工率低，及民用气接货稳定等限制跌幅，但市场仍有一定风险。
本周虽然顺酐主产区无明显跌幅，价格仍未明朗，但是下周来看顺酐的下行压力依然存在，自油价新一轮暴跌后较大加重场内看空情绪，相关树脂原料苯乙烯、乙二醇、二乙二醇跌幅均在300-500元/吨区间内，而苯酐虽然已在低位，但是原料施压下不排除有破五价格出现，主要树脂原料整体下跌后，顺酐也难独善其身，尤其是主要下游树脂开工提升慢，导致顺酐供需分歧扩大， 也加重顺酐出货压力，下周价格运行至六千下方概率大，预计山东固酐价格将运行至5800元/吨附近。
本周，国内顺酐市场缓慢向下靠拢，山东固酐出厂价格围绕至6000元/吨附近，苯法出厂价格运行至5700-5800元/吨附近，重心有走低表现。本周内国内化工品市场迎来新一轮利空集中释放，3月9日注定是个将被历史记住的日子，上周五OPEC+会议谈判破裂后，9日原油开盘出现史诗级跌幅，日收盘WTI、布伦特跌幅均达10美元/桶以上，油价的新一轮下跌导致大宗商品市场，美股市场看空情绪蔓延，均出现大跌行情，9日开始树脂主要原料也有跟跌表现。而顺酐方面因工厂利润窄，且缺乏实单跟进下跟跌速度较为缓慢，截至发稿主产区新单价格也未明朗，加重中间商及下游谨慎观望心态，多持压价情绪，场内询盘积极，但实际入市意愿低，也降低工厂低出意愿，周内整体报价意愿不强。但就目前外围形势，以及顺酐供需面来看，顺酐供应量有明显增加，而树脂开工跟进依然有限，在此背景下顺酐价格仍有下跌压力。
本周，国内顺酐价格继续走低100-300元/吨不等。周内顺酐主要受外围利空氛围影响，原油及大宗商品的大幅走低，加重场内看空情绪，中间商及下游谨慎入市，询盘增多，但实际入市意愿低，场内多询低价货源，但主产区暂无较低价听闻，相关业者继续等待价格明朗化。
4.1 丁烷法顺酐开工动态
本周，国内丁烷法顺酐产能利用率大大提高，本周内丁烷份顺酐开工率提升至72%上方运行。周内前期停车装置均恢复运行或有产品产出，目前仪征负荷七成附近，科德也恢复正常。但目前开工率将维持在七成附近运行，受蒸汽不足影响盘锦顺酐装置12日又开始停车，停车周期未定，下周关注永顺达复工情况。
河北石家庄白龙苯法装置改造的2万吨丁烷法工艺装置，暂未运行正常。
4.2 下游不饱和树脂开工动态
本周，国内苯法顺酐开工率较上周有所提升，常州装置4万吨运行，其余开工负荷变化不大，目前苯法开工率在四成以上，云南大为重启时间在13日，后续苯法顺酐开工率将继续提高。
五 上下游产品市场行情简介
本周，国内UPR树脂开工继续缓慢提升，开工负荷运行至22%左右，目前树脂开工增幅较窄，整体需求面跟进力度弱，因此仍给树脂原料价格及出货带来一定制约。周内树脂及树脂原料均有跟跌原油表现，但是目前外围表现依旧偏空，对场内业者操作及入市均形成阻力。
5.1 纯苯市场行情简介
本周，受原油黑天鹅事件影响，不饱和树脂原料均有下滑。当前不饱和树脂开工率慢慢恢复中。下游来看，随着疫情的控制，复工步伐也在加快，但当前，下游采购能力依旧不如往年同期。目前市场含税主流价格参考：常州市场196#均价8300-8500元/吨（带包装含税）。
5.2 不饱和树脂市场动态
本周，不饱和树脂开工提升依旧有限，据了解，树脂下游末端尚未复苏，仍处于停滞状态，采购能力有限。前期已经开工的UPR厂家，部分被迫停产，等待下游的进一步启动。价格方面，主流价格暂未调整，后期预计随着开工的提升，或有下调。
六 工厂利润分析
本周，国内顺酐工厂利润率有所提升，尤其是苯法成本压力大大缓解。周初开始受原油史诗级暴跌以后，大宗商品市场看跌情绪蔓延，多数品种出现大幅跟跌表现，周内粗苯-加氢苯跌幅在400-500元/吨附近，而正丁烷跌幅在350元/吨附近。苯法工艺方面，因原料跌幅较大，而顺酐跟跌幅度窄，令苯法生产成本重回至成本线附近，而山西区域因粗苯价格更低，目前生产成本仅在5400元/吨以内，出现利润空间；丁烷法方面因顺酐价格跟跌滞缓，令顺酐利润率有扩大，但后续顺酐有下行压力下利润空间仍有可能收窄。
7.1 利空因素
1） 外围利空局面持续，除去全球范围内公共卫生安全事件以外，沙特原油4月增产等仍将打压油价，原油恐低位区间震荡，限制市场人士操作心态；
2） 丁烷法顺酐产能利用率大大提升，场内供应量增加，工厂均持有一定库存；
3） 树脂刚需跟进缓慢
7.2 利好因素
1） 顺酐价格有下跌空间背景下，丁烷法顺酐利润空间恐缩窄，工厂继续低出意愿弱。
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