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来源: 摩贝网 2020-03-12
1. 本周PTA市场综述
据2015年PTA市场价格来看，目前PTA市场价格创历年新低。OPEC+减产会议破裂，沙特将日产能增加至1000-1200万桶/日，原油价格战拉开序幕，叠加全球公共卫生事件的利空，国际油价暴跌，周一PTA期货价格出现跌停。随后美国页岩油企业可能通过减产来应对低油价冲击，原油小幅反弹，但沙特有可能在4月大幅度增产至1230万桶/日，致使油价再度下跌，虽然福海创450万吨以及恒力石化220万吨装置进入停车，但难以拯救PTA弱势格局。在成本端占主导的影响，聚酯负荷逐步提升，但供需错配矛盾仍然存在，PTA价格延续低位震荡。短期关注油价走势。
2. 后市预测及分析
2.1 国际原油价格存反弹预期
供应端来看，OPEC减产谈判破裂后，本周一油价惊天一跌，让市场关注度集中于沙特和俄罗斯对于未来产量的政策上来。目前沙特和俄罗斯官方均已表达出4月增产的想法，同时沙特下调了销往亚洲和欧洲的原油官方价格，都加剧了市场的看空情绪。虽然目前也有消息表示美国和沙特前能源部长都在积极斡旋价格战，但俄沙两国官方均暂未有缓和表态。需求端来看，本周意大利疫情加剧，海外疫情愈发严重，对需求预期形成持续性的利空抑制，同时经济的脆弱性仍有显现。政策面来看，美联储仍有再次降息的可能，全球央行量化宽松延续，中长线对股市和油价属于利好。地缘政治来看，伊朗疫情没有蔓延至中东其他国家是利好消息，同时近期中东局势相对平稳。
国际原油来看，市场目前关注点基本全部集中于沙特和俄罗斯的后续表态，甚至明显超过了对海外疫情数据的担忧，而沙特及俄罗斯后期能否有机会重回谈判桌值得关注，OPEC和非OPEC产出政策的不确定性依然非常明显。
综上所述，若无沙特、俄罗斯和谈转机的新消息，预计下周国际油价仍将承压前行，利空压力难以迅速消解，预计WTI或在28-34美元/桶的区间运行，布伦特或在30-35美元/桶的区间运行。
2.2 PTA加工费小幅走高
目前PTA加工费597.81元/吨附近。
2.3 PTA开机负荷小幅下调
国内PTA负荷在75.28%。
2.4下游聚酯产销尚可
下游聚酯工厂成交尚可，产销在40%附近。
2.5 装置变动预期
本周PTA装置开停并存，仪征化纤35万吨以及珠海BP110万吨装置恢复重启，宁波利万负荷提升至满负荷，汉邦220万吨负荷提升至5成；宁波台化120万吨短停一天后重启；蓬威石化、福海创以及恒力3号线相继加入停车行列。至周四，PTA开工率调整为75.28%。因下游聚酯负荷尚未完全恢复，PTA依旧维持累库格局。
预计下周江阴汉邦220万吨负荷将陆续提升，同时珠海BP125万吨进入检修行列。不排除有临时停车的现象。
2.6下游聚酯变化预期
目前来看，据隆众了解，下周多家工厂计划提升负荷，如金纶、百宏、欣欣等。因此预计下周聚酯开工走势将继续回升，预计下周聚酯平均开工将在72.51%附近，较本周上涨3.30%
2.7 PTA趋势预测
预计下周PTA市场弱势震荡，运行区间在3700-3900元/吨。受OPEC+减产协议破裂，国际油价断崖式下跌，市场恐慌情绪较重，成本端主导PTA走势。下周江阴汉邦大线负荷或有所提升，珠海BP125万吨存检修预期，供应端小幅下移。聚酯负荷依旧呈现缓慢恢复姿态，在PTA社会库存无大幅去库的局面下，PTA供需基本面依旧偏弱。综合来看，近期在成本的主导下，PTA市场将延续弱势格局。
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