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来源: 摩贝网 2020-04-03
1.周内产品价格及走势
本周纯苯价格大幅下跌。截止4月2日周四，华东主流商谈2400-2500元/吨，较上周四下跌550元/吨，山东主流商谈在2400-2600元/吨，较上周下跌800-900元/吨。
受原油及外盘下跌影响，华东市场价格大幅走软。目前美韩套利窗口关闭，中国市场成为美金货源的首选套利目标；而进口货相对于国内合约货的价格优势，也让国内下游用户倾向于增加进口量，减少合约量。因此周内进口货源商谈较为活跃。
华东港口库存受船货抵港影响到货量增加，且因下游苯乙烯工厂检修，库区提货量大幅下降。周内华东港口库存较上周增加4.1万吨至14.7万吨。
炼厂方面，受炼油利润良好影响，国内纯苯开工率继续提升，本周纯苯开工率上升至76.1%，较上周增加2.3%。加氢苯开工率至52.2%，较上周增加1.6%。
因此，周内整体供应量继续增加，而下游开工率并未好转，国内纯苯供应凸显充足。主营炼厂为缓解库存压力，且有意抵抗进口货源，周内“保量不保价格”，价格大幅走软。上周五至本周四，中石化累计下调3次，跌幅1050元/吨。
受供应充足、外盘低位、主营价格大幅下调影响。周内华东纯苯重心不断创造新低，现货商谈一度走软至2250-2400元/吨。不过周四下午，原油暴涨带动市场心态好转，业者对远月纯苯采购积极。拉升市场重心回归2400-2500元/吨。
山东市场方面，虽地炼工厂纯苯库存不高，但纯苯美金盘跌幅较大，华东市场及中石化纯苯挂牌不断下调，带动山东市场走软至2400元/吨，目前仍有下跌预期。加氢苯方面，原料粗苯跌幅收窄，与加氢苯价差缩小，加氢苯厂家过低价不出，但在中石化连跌冲击下，商谈重心继续下调至2300-2350元/吨。
2.产业链利润分析
本周石化纯苯亏损130元/吨，中石化挂牌在2300元/吨，石脑油价格暂定1378元/吨，计算成本价格2430元/吨，因而利润计算为-130元/吨。
苯乙烯——理论上非一体化装置成本在4017.34元/吨附近，成本较上周同期价格下跌757.83元/吨；苯乙烯价格较上周同期跌225元/吨，非一体化装置利润空间在282.66元/吨附近，较上周同期理论值涨532.83元/吨。
苯胺——周内金岭纯苯招标均价在2600元/吨，山东苯胺跌至5390元/吨承兑，利润在1351元/吨。
苯酚——周内中石化华东苯酚开单价累计下调500元/吨至5450元/吨，中石化华东丙酮开单价累计下调550元/吨至3800元/吨，因此酚酮企业理论利润值为1564元/吨。
己内酰胺——己内酰胺液体现货价格在7600-7800元/吨承兑送到。由此测算，国内己内酰胺工厂成本在8450元/吨，当前利润在-1250元/吨（不包含硫酸铵补贴）。
3.后市预测
原油方面，预计下周国际油价延续低位运行，底部有望暂时趋稳，市场等待是否有新的利好消息出现。预计WTI或在20-24美元/桶的区间运行，布伦特或在25-29美元/桶的区间运行。
供应方面，因地板价存在，主营及地炼工厂后续炼油利润可期，负荷整体高位，预计副产纯苯产量也将随之增产。且因亚中套利窗口打开，美金商谈增加，后续纯苯供应充足。
需求方面，下周部分装置重启，对纯苯消费量有一定提升。供需整体表现为供过于求。
整体来看，尽管宏观及原油有望暂时趋稳，但纯苯基本面偏弱，供需失衡下，价格预计仍以低位震荡为主。
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