[市场周报]：[聚酯切片周评]：成本窄幅走弱，切片现金流稍有修复（20220408-0414）

来源: 摩贝网 2022-04-15

1. 国内聚酯切片市场分析

本周期（20220408-0414）华东聚酯切片市场价格呈现先抑后扬走势。截至收盘，半光切片市场均价为7175元/吨，周均价环比下滑0.26%，有光切片市场均价为7490元/吨，周均价环比下滑0.39%。自上周五至周初，受原油下跌影响，PTA期现货价格弱势下行，聚酯切片市场缺乏需求支撑，市场价格呈现下滑趋势，在看跌情绪之下，切片工厂产销表现冷清。俄乌冲突带来的紧张氛围仍未消退，加上PTA现货流通量偏紧，周中开始，原油带动聚酯成本逐步走强，聚酯切片市场重心窄幅上行，虽然下游存有短期继续看涨预期，但多刚需补货，工厂出货情况整体一般，社会低价货源成交为主。至收盘，华东市场半光聚酯切片收于7225元/吨，较上周同期上涨25元/吨。

2.聚酯成本相关品种预测分析

原油：预计下周国际油价或存上行空间，俄乌局势仍有较大不确定性，供应风险担忧并未彻底缓和，且价格剧烈波动的风险仍在。预计WTI或在98-110美元/桶的区间运行，布伦特或在102-114美元/桶的区间运行。

PTA：预期下周， PTA市场稳中偏弱运行。主因疫情未现拐点，偏空风向将延续，织造、聚酯尤有进一步降负预期。考虑需求端支撑与弱，势必拖累PTA市场价格。然PX负荷尚要低于PTA，成本支撑依旧偏强，结合PTA加工费区间本就偏低，而当下工厂计划检修及临停明显增多，产能利用率下周将压缩至7成以下，供应端的缩量要小于需求端的损失量，将增强其抗跌性能。同时关注原油走势，绝对价格依旧将贴近调整。

乙二醇：综合以上因素来分析，国际原油重新反弹，乙二醇成本端再度上移，但是难以成为市场的主要逻辑，目前市场的主要逻辑仍在供需结构上。供应方面，乙二醇工厂负荷有所降低，但供应情况并未明显缩量，主港库存仍然处于继续累库过程中，在疫情管控的影响下，需求端面临较大压大，供需面利空因素压力下，下周市场暂难摆脱弱势格局。预计下周现货价格4750-4900元/吨区间运行。

3.聚酯切片下周预测

供应预测：下周来看，聚酯工厂，像恒逸、桐昆、新凤鸣等仍存有减产预期，另外目前聚酯切片、涤纶长丝行业现金流亏损状态难改，前期减/停产工厂暂无具体恢复计划，故聚酯切片开工负荷继续走弱，预计下周纤维级聚酯切片产量将在11.50万吨附近。

需求预测：涤纶工业丝下周开工较本周变动不大，预计开工负荷仍在6成附近运行;聚酯薄膜利润第一季度下滑明显，采购原料积极性较差；切片纺丝工厂大多反馈订单较差，目前维持最低负荷运行状态。总体来看，缺乏需求支撑，下周聚酯切片市场买气有限。

成本预测：俄乌局势仍有较大不确定性，供应风险担忧并未彻底缓和，下周国际原油仍存上行空间，然织造、聚酯存有进一步降负预期，需求端支撑减弱，势必拖累PTA市场价格。

小结：聚酯成本稳中偏弱走势，加上聚酯切片需求端难现好转，预计聚酯切片市场价格存有下行预期，但考虑到目前主流工厂货源偏紧，加上现金流持续亏损，工厂存有一定挺价心态。综合考虑，预计下周聚酯切片市场稳中震荡运行，预计江浙地区半光切片在7150-7300元/吨，有光切片在7350-7650元/吨。

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