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[市场月报]:[PX月评]:成本疲软 PX价格下跌(2021年3月)

来源: 摩贝网 2021-03-31

1.市场行情变化

本月国际油价先涨后跌。OPEC+延长减产力度的决定烘托利好氛围,供应趋紧预期增强提振原油,但美债收益率飙升、美元走强,加之欧洲疫苗接种受阻,市场对于短期需求前景的担忧加剧,国际油价下跌。截至2021年3月30日收盘,WTI区间57.76-66.09美元/桶,布伦特60.79-69.22美元/桶。石脑油和原油月均价差在115.26美元/吨,涨7.34美元吨。得益于蒸汽裂解高开工,汽油需求带动以及套利偏低影响,石脑油与原油价差上涨。本月PXN均值241.03美元/吨,环比上涨24.98美元/吨。本月PX延续去库格局,加工费继续上扬。供应来看,3月PX产量179万吨,PX开工80%,本月PX装置来看,国内浙石化一半装置停机接近10天,恒力石化重整检修,导致PX7成负荷附近运行10天附近。丽东以及上海石化如期检修,综合测算,PX产量在179万吨。 需求来看,本月PTA装置动态来看,本月恒力4#、中泰、华彬、bp装置如期检修,而盛虹2线负荷提升至8成,叠加亚东、bp2#以及台化短停,假设进口量在110万吨,则本月PX去库9万吨偏上。价格方面,截至3月30日,亚洲PX价格为812.33美元/吨CFR中国和794.33美元/吨FOB韩国,较上月降69美元/吨。国内情况来看,中石化PX3月结算价格6420(现款价6390),较2月份涨810元/吨。

2. 后市预测

供应:4月份四川能投、百宏、BP125万吨生产线、恒力1#和5#、新凤鸣1#、桐昆1#PTA生产线均有检修计划,华彬石化有延迟重启计划。根据国内PTA装置重启及检修情况核算,4月国内PTA整体月均负荷76%附近,较3月降低3.2%,月度供应量415(环比-30万吨)万吨,月总供应量的减少来自天数减少及日均供应减少量。

需求:聚酯下游尚能承受目前的库存及价格,且聚酯利润良好,预计4月份国内聚酯月均负荷提升至93.59%附近,较3月提升1.2%,聚酯月度供应量487(环比-9万吨)万吨,月度供应量的减少全部来自于当月天数的减少。

库存:4月PTA装置例行检修力度加大,PTA日均产量环比减少,而下游聚酯需求有微幅增加预期,加之国内货源出口良好,预期PTA4月累库-19(环比-17万吨)万吨,整月供需去库力度相对较大,月末社会库存降低至467万吨附近,整体库存压力依然较大。

市场预期:4月PTA期现市场整体走势震荡略偏强对待。加工区间相对低位,PTA装置检修预期增加,供应面收缩幅度较大,而下游聚酯开工负荷较高,对原料需求稳定,短期内加工区间及PTA供需改善对市场均有支撑。但PTA高企的社会库存、仓单的流出、终端织造传导受阻、下游聚酯产销不佳均牵制市场上涨幅度。综合多空因素,预计当月PTA期现市场或偏强震荡为主,关注4月上旬下游聚酯的补库周期,9月合约逢低做多思路为主,关注9-1反套机会。

PX

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